4月份以來國內豆粕現貨經歷了一波快漲快落行情，截止4月中旬累計小漲了5元，由3240元上漲至最高的3440元后回落至目前最低的3250元，基本收復前期漲幅，這波行情主要是受中美貿易戰影響。外盤方面，美豆目前暫時轉為弱勢震蕩。

　　

　　一、中美貿易戰成行情變化最大炮彈 全球大豆貿易格局變化未知

　　

　　4月份的行情可謂意外之極，中美貿易戰由美方發動，從3月23日起對中國進口鋼鐵和鋁產品分別征收25%和10%的關稅；且將采取措施限制中國投資，并對價值600億美元的中國進口商品加征關稅。而我方商務部則立即發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單，擬對自美進口部分產品加征關稅。清明節后美國又公布針對“中國制造2025”的301征稅建議清單后，中國隨即公布對原產于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關稅，實施日期將視美國政府對我商品加征關稅實施情況，另行公布。但隨后由于中方大豆征稅實施日期尚未定論，對盤面影響暫時轉淡，這場貿易戰的關鍵點在于中國是否將對進口美豆征稅，如果后期政令確定執行，全球大豆貿易格局將發生徹底變化，對美豆影響上利空，對國內大豆影響則是利多。

　　

　　4月下旬美豆新豆即將進入春播期，春播期大豆關注點之一是美豆種植面積，今年美豆種植面積存在繼續下調的可能性，如果失去中國這個主要的需求方，對美農大豆種植積極性肯定會有明顯的打擊；另一方面則關注春播期大豆天氣情況。

　　

　　南美大豆方面，目前南美大豆進入主要收割期當中，其中巴西大豆收割進度完成85%，同比去年落后2%；阿根廷大豆收割完成23.6%，同比去年提前15.8%。今年阿根廷大豆減產已成為定局，巴西大豆將成為美國有力的大豆出口競爭對手，后市貿易格局的改變也將對巴西大豆將起到利多支撐作用。

　　

　　二、國內上半年大豆供應充足 豆粕后市仍要看大豆政策定論

　　

　　4月份國內大豆預計到港734萬噸，同比去年減少26萬噸，但國內大豆供應仍十分充足，對大豆供應結構影響并不是十分利多。如果后市對進口美豆征稅，從大豆進口量上來講影響的主要是11月份以后的大豆，而從價格上對國內油粕價格的影響則是特別的利多。從目前國內油廠的豆粕庫存水平來看，短期壓力暫時不是很大，但后市庫存壓力有增加的趨勢，未執行合同量有所下滑，需求上受到一定的沖擊影響。

　　

　　綜合來看，中方大豆征稅實施日期未蓋棺定論之前美豆短期走勢預計以弱勢調整為主，后市美豆種植面積如果下調將對中長期行情將起到利多支撐作用，國內豆粕方面短期價格走勢偏弱，后市關注中美貿易戰動態。

　　更多關于豆粕市場趨勢的信息請戳：http://fishfirst.cn/portal.php?mod=list&catid=29