中國水產頻道報道，還有3天，即7月6日是中國宣布向美國進口產品征收對等關稅的日期，中美貿易戰一觸即發！而隨著關鍵節點臨近，近兩日豆粕迎來大幅上漲，并突破3100元/噸！未來豆粕價格還會持續大漲嗎？據中信期貨預測，若關稅正式實施，將導致國內大豆進口成本增加700元/噸！那么飼料的價格會如何呢？ 7月6日將確定中美是否互加關稅，中美貿易戰一觸即發，6月份以來在“貿易戰”背景下，美豆價格一路走跌，而國內豆粕合約整體呈現圍繞3000一線整數關口震蕩，7月6日關鍵節點臨近，近兩日豆粕迎來大幅上漲，并上破3100元/噸的短期壓力位。從當前豆粕市場的行情來看，豆粕基本面整體弱勢未改，但中美貿易戰未有結果之前將弱化了國內豆粕市場本身的供應壓力，豆粕價格仍易漲難跌。 據中信期貨預測，若關稅正式實施，將導致國內大豆進口成本增加700元/噸！ 國際市場 本周美豆下跌，再創新低。新作方面，作物生長報告顯示截至6月24日當周優良率維持73%，出苗率95%，開花率12%，均高于去年同期和五年均值。氣象預報顯示，美國產區天氣表現總體良好，總體不構成對作物生長威脅。此外，美國農業部將公布種植面積報告和季度庫存報告，市場普遍預計面積將較3月31日種植意向報告繼續上調約70萬英畝。 據統計，隨著巴西大豆大量上市，6月份我國進口大豆以巴西豆為主，5月船期、6月進口的巴西大豆到港成本均值為3392元/噸，比5月份進口巴西大豆到港成本均值上漲12元/噸，漲幅0.35%。 羅交所將阿根廷大豆產量預估下調至3500萬噸，之前預估3700萬噸。 布交所預估阿根廷大豆單產每公頃2.14噸，收割面積料1680萬公頃，維持總產量3600萬噸。 國內市場 國務院關稅稅則委員會6月26日發布通知，決定自2018年7月1日起，對原產于孟加拉國、印度、老撾、韓國、斯里蘭卡的進口貨物適用《〈亞洲-太平洋貿易協定〉第二修正案》協定稅率。其中，將下調部分亞太國家的大豆進口關稅，并公布了其他關稅下調的產品清單。中國將從7月1日起將印度、韓國、孟加拉國、老撾和斯里蘭卡大豆進口關稅稅率從3%下調至零。 28日，中國對部分亞太貿易協定國家下調進口關稅，部分國家大豆進口關稅稅率從3%調降至0%，增加了貿易戰的預期。 市場供需 國內方面，目前國內大豆進口充裕，港口和油廠大豆庫存處于歷史同期高位且仍在不斷上升，國儲拍賣大豆也增加原料供給。上周開機率繼續增加至51.87%，有望繼續增加。 需求端，上周豆粕日均成交量僅3.64萬噸，不過下游開始低位補庫，6月26日成交大增至29萬噸，成交均價2930元。油廠豆粕庫存壓力有增無減，截至6月22日油廠豆粕庫存由111.6萬噸升至123.8萬噸，現貨疲弱的態勢短期難以改善，豆粕基差預計還將維持弱勢。 最近豬價開始回暖，從存欄和出欄的角度來看，豬價基本已經見底。未來兩周油廠壓榨量繼續增加，預計豆粕庫存或將繼續增加，這也使得豆粕現貨漲幅落后于期貨，基差較之前有所修復，但仍處在較差的局面。 陰晴不定的貿易戰，影響了大豆到港量。6-7月份大豆到港量大，油廠買豆速度在減慢，因此9月份預估到港的大豆才700多萬噸，10月份更少。最近由于巴西貼水比較高，榨利不是很好，加劇買豆速度放慢。加之庫存大，基差比較弱。9-10月的具體到港還要根據貿易戰，12月份以后要依賴美豆，如果貿易戰影響增大，12月份到港將會更少。到7月份豆粕的壓力還是比較大，9月開始壓力會放緩。 分析預測 近期中美貿易摩擦反復無常，豆粕價格大幅上漲，市場看漲預期強烈。 7月6日中美正式啟動互相加征25%關稅時點逐漸逼近，屆時也標志著貿易戰真正爆發，貿易戰情緒將主導市場，豆粕價格有望繼續得到提振。 對于豆粕市場來說，對進口美國大豆增加25%的關稅確實會讓進口美國大豆的成本增加，這樣將利于豆粕價格的上漲。但是財政部關稅司公布的2018年7月1日起對原產于孟加拉國、印度、老撾、韓國、斯里蘭卡等國進口的豬類、禽類、反芻類及水產類產品降低或者取消關稅，減少了豆粕的需求數量，將不利于豆粕價格的上漲，后市豆粕價格行情走勢，還得繼續關注中美貿易戰的后續情況。 巴西、阿根廷等國無法填補大豆供應缺口 中國能否指望巴西來填補中美貿易爭端造成的大豆供應缺口？美國賓夕法尼亞州Swarthmore學院的政治生態學家Gustavo Oliveira認為，答案是不能。首先，北半球和南半球的季節變化。美國大豆在9月底至11月期間收獲，而巴西大豆在2月到5月期間收獲。這意味著近來中美貿易沖突發生在巴西大豆收獲及出口旺季，充足的供應使得中國公司可以避免進口美國大豆。 事實上，據美國農業部稱，4月份中國買家取消了6萬噸美國大豆采購合同。據行業人士稱，5月份中國買家可能又取消了至少58萬噸或多達94.9萬噸的合同。3月和4月期間中國還強勢回歸巴西大豆市場，給巴西出口商帶來了巨額的收益，盡管當時CBOT大豆期貨價格劇烈振蕩。但是這樣的情況9月份之后可能發生改變，屆時巴西大部分大豆產量已經出口，國際買家必須重新轉向美國供應。 第二，中國的大豆年需求量超過了巴西的出口能力。事實上，如果不買美國大豆的話，中國的需求量超過了全球出口能力。2017/18年度中國大豆進口量為9700萬噸，占到全球其他地區大豆產量的30%，可以消化美國幾乎全部的大豆產量（1.195億噸）或巴西大豆產量（1.19億噸）。但是巴西加工商每年也需要加工至少4300萬噸大豆來滿足國內養殖行業的需求，使得大豆出口供應只有7600萬噸。這意味著距離滿足中國的需求還有2100萬噸的缺口。阿根廷今年生產約3700萬噸大豆，低于上年的5780萬噸，因為天氣干旱。 但是，為了滿足國內加工商以及歐洲對豆油和豆粕的需求，阿根廷已經消化庫存，幾乎沒有任何可以對華出口的大豆。自2013年以來，巴西大豆庫存同樣非常低，不足國內供應的2%。為了避免貿易戰，中國可能同意進口更大份額的美國大豆，這會讓已經在巴西投資的中國公司大為懊惱。如果關稅下月生效，那么中國從巴西進口的大豆數量肯定會創下歷史最高紀錄，美國大豆出口將轉向歐洲和其他小市場。但是中國買家仍需要進口一些高關稅的美國大豆。 第三，巴西出口面臨嚴重的結構瓶頸以及政治不穩定。上月全國性的卡車司機罷工造成交通中斷了近11天。中國在南美出口基礎設施的投資可能再度成為最高優先權，但是在時間框架內他們無法改變現狀。此外，今年10月份巴西可能出現政治問題，屆時巴西將舉行全國大選，而目前沒有最受歡迎的候選人。前總統LuizInacioLuladaSilva因貪污問題禁止參選。另外一波大規模的罷工可能制約巴西出口――屆時正值美國大豆出口進入旺季。 為了避免全面貿易戰，中國可能同意進口更多美國大豆，令2014年以來一直在巴西大力投資的中國公司大為懊惱，這些公司正在努力打破美國供應商的壟斷地位。此舉可能在短期內挽救美國農戶，美國大豆庫存達到創紀錄的水平，占到供應總量的11%。 雖然中國和美國的貿易爭端不僅僅在于關稅和供應，而且還是兩個全球最大的經濟體的較量。尤其這涉及到定價能力，以及近來兩國金融及儲備貨幣措施帶來的結果。由于貿易戰或全面爆發，CBOT大豆價格已經反映出美國和中國之間的言論，而不是衣阿華州或巴西農業產區的作物狀況。中國公司在南美的投資雙管齊下，因為南美逐漸加入中國的“一帶一路”政策。貿易戰的長期影響可能最終是中國在南美基礎設施的整合。這也可能推動大豆定價的變化，從CBOT交易所的美元定價到中國大商所的人民幣定價。 下半年厄爾尼諾或至，美豆出口值得關注 中美貿易戰無疑利空美豆，同時美豆新作或仍錄得高產，且出口增幅存疑，預計美豆呈疲弱態勢。IRI報告顯示，2018年下半年厄爾尼諾或發生，預計美豆生長順利，或保持高產量。貿易戰影響下，美豆出口四季度可能受中國進口下降拖累。截至6月21日，美豆2017/18年度周累計出口量4869萬噸，較上年度同期的5226萬噸下降6.8%。而據USDA6月供需報告，預計2018/19年度美豆出口量達到6232萬噸，同比增10.9%。不過目前中美貿易戰升級背景下，美豆出口前景堪憂。后期關注美豆能否打開新的出口市場，以彌補中國進口的下降。 測算加征關稅將導致國內大豆進口成本增長700元/噸，按照美豆【870-900】美分/蒲式耳，連豆油【5600-5700】元/噸測算，豆粕合理價格區間為【3300-3500】元/噸，比3%進口關稅對應合理價格區間【2500-2650】元/噸高約800元/噸，比目前豆粕主力合約價格高約150-350元/噸。因此加征關稅啟動后，預計連豆粕呈上漲趨勢。 編者：如此看來，在不出意外的情況下，大豆、豆粕價格大幅上漲應為鐵定事實，那么，飼料價格會呈現怎樣的趨勢走向？我們將持續關注！ 本文轉自【中信期貨、中億財經網、農產品期貨網、匯易網、飼料市場】。如有版權問題，敬請聯系wx@fishfirst.cn。 |
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