從2016年以來，烏克蘭進口玉米占我國玉米進口總量的80%以上，美國玉米進口量及進口占比均已明顯下降。雖然2017年11月份以來，由于國內玉米價格一路上漲，國內外玉米價差不斷擴大，價格優勢使再次吸引中國進口貿易商再次大批量采購美國玉米，2017年中國進口美國玉米總量明顯回升，增至75.7萬噸，較2016年增加53.4萬噸，增幅239.46%。然而就在2017年底至2018年初，特朗普政府率先對中國打響了貿易戰，中方也相對采取了一系列反擊措施。

　　

　　為了保護本國的高粱等相關產業以及利于玉米去庫存推進，商務部2018年2月4日起開始對美國高粱“雙反”立案調查。受政策影響，中國3月份進口高粱57萬噸，同比降21.0%。之后4月17日中國商務部發布公告：對原產美國進口高粱實施臨時反傾銷措施，自2018年4月18日起，進口經營者在進口原產于美國的高粱時，應依據本初裁決定所確定的各公司的傾銷幅度向中華人民共和國海關提供相應的保證金，裁定的保證金比率178.6%。2018年5月18日，商務部又發布關于終止原產于美國的進口高粱反傾銷反補貼的公告，終止對原產于美國的進口高粱反傾銷、反補貼調查。下半年中美貿易沖突繼續升級，2018年7月6日美國對340億美元自中國進口商品實施加征關稅措施開始，作為回應，中國對從美國進口的玉米和高粱加征25%的關稅。之后2018年11月19日起商務部自公告之日起啟動對原產于澳大利亞的進口大麥進行反傾銷立案調查。

　　

　　自今年我國宣布并執行對美國大豆、玉米等谷物加征關稅后，進口谷物到港量明顯出現減少趨勢，大幅減少對美國玉米的進口，增加來自其他國家的玉米進口數量。據海關數據顯示：2018年1-10月我國共進口玉米299萬噸，同比增長27.1%。2018年1-10月我國共進口高粱364萬噸，同比減少19.9%。2018年1-10月我國共進口大麥657萬噸，同比減少14.1%。

　　

　　

　　目前來看，中美貿易爭端在經過多輪談判后有明顯緩和跡象，上周末中美兩國元首就中美貿易問題達成階段性一致，雙方決定停止升級關稅等貿易限制措施。停止關稅的繼續加征不僅使進口美國谷物成本不再上升，同樣美國會成為進口玉米重要的一個供應的來源。由于中方同意從美國進口更多農業、能源、工業等商品，市場預計玉米進口關稅以及進口配額會有調整，不過當前我國仍實行進口玉米720萬噸的配額制，新一年進口配額已經下達，且進口只占國內消費量的較小數量，玉米進口對國內供需影響較小，對現貨市場行情沖擊不會太大。因中國是否加大玉米進口仍是未知數，后續仍將繼續關注中美相關貿易政策變化。

　　

　　

　　2018年11月第4周(11月26日-12月2日,總第48周），本周國內飼料原料市場供應總體依舊充足。主要飼料原料及添加劑周度綜合加權均價環比滯漲轉跌。分品種看，大料中除玉米、小麥、麩皮、大麥、高粱行情小幅上漲外，其余均下跌；小料中98.5%賴氨酸、固蛋及磷酸氫鈣、維生素C周度均價下跌，液體蛋氨酸周度均價持平，其余小幅上漲。

　　

　　

　　1）玉米市場上，本周國內產地新糧售糧進度持續偏慢，加工企業以及貿易主體高價收購玉米加重基層看漲觀望心態，新糧陸續上量，但仍未集中上量，國內玉米現貨價格周度環比上漲0.41%；

　　

　　2）小麥方面，本周小麥價格基本持平略偏強。隨著國家公布2019年小麥最低收購價格較去年下調0.03元/斤，貿易商售糧積極性提升，本周面粉廠到貨車輛明顯增多，小麥市場供應量增加，給麥市帶來壓力，小麥價格在趨勢出現小幅回落；

　　

　　3）麩皮及次粉方面，本周麩皮價格繼續穩中偏強，由于麥價持續高位運行，加上飼用玉米價格持續偏強，面粉加工企業對麩皮挺價意愿較強，給麩皮行情帶來一定支撐。次粉方面，本周次粉價格穩中偏弱，隨著氣溫的進一步下降，水產需求的進一步萎縮，利空次粉行情，使次粉價格繼續走弱。

　　

　　

　　1）豆粕市場上，國內豆粕現貨周度均價環比繼續下跌，且跌幅依舊明顯。外圍方面，美豆收割已接近尾聲，豐收已成定局；美國農業部出口銷售報告顯示，上周美豆出口銷售合計凈增62.88萬噸，符合市場預期的40-90萬噸；因周末中美領導人將在G20峰會上會晤，市場等待最終結果，表現較為謹慎。國內方面，雖然豆粕行情持續下跌已經一個半月，但非洲豬瘟持續爆發壓力以及前期飼料工業協會已經提出了降低配方中蛋白飼料的倡議，企業已經開始在行動，豆粕用量進一步下調，油廠豆粕庫存量持續上升，打壓豆粕現貨行情跌勢不減；

　　

　　2）菜棉粕方面，本周菜棉粕周度均價繼續下跌。受養殖市場進入淡季影響，菜粕需求繼續明顯下降。加上豆粕價格持續走跌影響，以及到港雜粕較多，菜粕庫存繼續回升，菜粕價格持續承壓，本周菜粕周度均價繼續走跌。棉粕方面，隨著新季棉粕上市量的進一步增加，本周棉粕周度均價繼續小幅走跌；3）魚粉方面，秘魯捕魚形勢良好，開捕至今秘魯魚粉廠商保持觀望態度，報價小幅下跌；國內港口庫存持續增長，秘魯外盤捕撈形勢好，豬瘟影響持續，需求暫難給力，眾多利空壓力下，進口魚

　　

　　粉市場繼續弱勢下行，報價周比下跌1.34%。

　　

　　氨基酸市場上

　　

　　1）賴氨酸方面：廠家停產檢修、原料玉米價格持續走強以及出口較好均支撐賴氨酸行情，但豬瘟疫情持續蔓延、蛋白原料價格持續走跌，均不利于賴氨酸需求量，本周賴氨酸市場滯漲轉跌，98.5%賴氨酸周度均價環比略弱，但70%賴氨酸周度均價環比依舊略強；

　　

　　2）蛋氨酸方面，受本年度家禽去產能影響，禽料需求增長明顯緩慢，蛋氨酸市場交投持續清淡，加之國際原油價格持續弱勢整理，本周蛋氨酸周度均價繼續下跌。

　　

　　

　　1）VA方面，本周VA市場報價450-550元/公斤，年前個別國外廠家供應量明顯縮減，四季度國內廠家出口量大，對國內供應緊張；

　　

　　2）VE方面，本周VE市場報價40-45元/公斤，近日部分廠家小幅上調VE報價，部分停報；

　　

　　3）VC方面，本周市場報價30-33元/公斤左右，前期廠家報價疲軟，下游需求不佳。

　　

　　能量原料方面分析（包括玉米、小麥、麩皮和次粉）

　　

　　蛋白原料方面分析（包括豆粕、雜粕、魚粉）

　　

　　氨基酸市場上分析（包括賴氨酸方面、蛋氨酸方面）

　　

　　維生素市場上分析（包括VA\VE\VC）

　　

　　二，市場價格動態：

　　

　　11月第4周（總第48周），本周國內飼料原料市場供應總體依舊充足。主要飼料原料及添加劑周度綜合加權均價環比滯漲轉跌。分品種看，大料中除玉米、小麥、麩皮、大麥、高粱行情小幅上漲外，其余均下跌；小料中98.5%賴氨酸、固蛋及磷酸氫鈣、維生素C周度均價下跌，液體蛋氨酸周度均價持平，其余小幅上漲。

　　

　　

　　1） 玉米方面，目前在供應存在缺口預期之下，加工企業及貿易商提前建立遠期庫存，貿易商和用糧企業囤貨積極，玉米價格不斷上漲，加劇種植戶惜售待漲的情緒，新糧集中上市量依舊不大，現貨價格整體維持高位，且新陳價差逐漸顯現。受暖冬影響，主產區玉米脫粒和烘干節奏加快，且年關臨近基層售糧心態或有改觀，新糧上量步伐或加快，加之陳糧結轉庫存較大，新陳糧源共同釋放，玉米供應總體充足，后期市場供應與需求的博弈主要在于新糧上市量及上市速度。因此我們認為預計12月份玉米價格將繼續以緩漲為主，局部市場存在階段性、小幅及短時回調可能。中長期來看，在新季玉米產不足需的大前提下，本年度后期玉米現貨價格總體上震蕩上行大趨勢暫時不改變。

　　

　　2） 小麥市場上，目前處于冬季，12月份全國面粉需求將進一步提高，小麥需求將進一步增長，我們預計12月份小麥價格繼續偏強的可能性依舊很高。

　　

　　3） 麩皮及次粉市場上，隨著小麥價格的進一步走強，我們預計12月麩皮價格環比上漲的幾率更高；12月后期次粉價格持穩走強的幾率將明顯提高，短期內將繼續弱勢為主。

　　

　　4）豆粕市場上，萬眾矚目的中美首腦會晤終于上周日在阿根廷舉行，經過近一段時間的梳理以及大量的工作準備，雙方終于達成一致同意暫停進一步加征關稅，這對后期中美關系可以說是指明了方向。而美國白宮發言稿稱，中國同意從美國進口大量農產品、能源等，并同意立即就關稅外的一系列問題進行磋商，將在90天內達成一致，如不能達成一致，原來的10%的關稅將被提升到25%。也就說此實質性談判之前，美豆依然難以進入中國市場。三個的月的時間我們認為依然存在很大變數。如果未來90天中美就大豆貿易問題達成協議，中國取消征收進口美豆關稅，那么國內大豆供應

　　

　　將恢復以往的充足，豆粕現貨無疑將回歸正常的基本面行情；但如果達不成協議，則國內豆粕現貨將再現漲勢的可能性很大，且漲幅或比此前更加強勢。而就近期的豆粕市場而言，在經歷了此前一個半月持續下跌后，繼續回落的空間已經有限，短線或繼續消化庫存壓力為主。我們認為，12月上半月豆粕價格將繼續偏弱，下半月依舊存在上漲機會。

　　

　　5）菜粕市場上，由于我們預測近期國內粕市將總體上繼續弱勢運行，加之全國水產養殖飼用菜粕需求逐步進入年度淡季階段，不利于菜粕行情走勢，因此12月上半月菜粕將繼續偏弱為主，12月下半月反彈幾率較大。

　　

　　6）棉粕市場上，受棉油廠榨利成本支撐，廠家不愿虧損出售，棉粕下方空間有限，預計短線棉粕行情偏弱整理為主。鑒于我們預計12月縣半月豆粕和菜粕上漲幾率較大，因此我們預計棉粕行情隨豆粕及菜粕價格的適度回漲而小幅上漲幾率偏高。

　　

　　7）魚粉方面，秘魯新捕季進展神速利空影響持續，此外港口庫存壓力有增無減以及市場需求偏淡制約，進口魚粉弱勢行情難改。然而，國內秘魯現貨報價與進口成本已形成倒掛，在秘魯外盤出現較大變動之前，預計后期國內市場現貨報價下調空間將暫為有限。

　　

　　8）氨基酸市場上，賴氨酸方面，賴氨酸市場供應持續偏緊，廠家挺價心理猶存，但受下游需求拖累，賴氨酸市場承壓，預計近期行情窄幅震蕩整理。蛋氨酸方面，禽料需求持續未見好轉，且飼企多以消耗庫存為主，市場購銷維持清淡，廠商走貨困難，市場供應維持寬松局面，預計短期蛋氨酸行情延續弱勢運行，后期密切關注廠家生產動態。

　　

　　9）維生素市場上，VA方面，市場消息稱國內個別VA油工廠停產時間延長，VA市場缺貨挺價，強勢運行。歐洲市場VA1000市場報價反彈至80歐元/公斤左右。VE方面，市場價格重心上行，能特在投資平臺表示VE擴展 1萬噸項目順利,11月21日有進口廠家提高VE產品報價至48元/公斤，市場購銷活躍，價格小幅走高，歐洲市場反彈至4.2歐元/公斤左右。VC方面，VC市場成交偏淡，而出口量大存有支撐，此前帝斯曼公告稱江山制藥工廠升級改造，自2018年7月開始關閉4個月，近日VC市場價格偏弱運行。