在上月筆者對市場的分析中曾提及一個小問題，在3月份的供需報告里面，關于種用大豆部分是下調了100萬蒲式耳，大約能夠播種80萬英畝的土地，但是當時筆者并不敢就此論定今春美國大豆播種面積是確定下降的。

根據3月末美農業部的種植意向報告來看，今春美國播種面積預期是7390萬英畝，比市場預期低了近150萬英畝，去年實際播種了7497萬英畝。再看4月份供需報告關于種用的數據，繼續下調100萬至8600萬蒲式耳，不管是種用數據的調整還是上月末USDA的種植意向報告，都預示著下個年度大豆市場供應偏緊的，特別是今年南美大豆減產嚴重。

4月份供需報告對南美產量調整幅度較大，不過這也壓縮了進一步下調的空間，關于南美的問題，如果天氣不再出現更差的變化從而影響收割和外運，當該地區大豆開始集中上市，會對市場形成一定沖擊。后期美國作物種植區天氣變化將會吸引市場更多的關注，因為今春天氣較暖，后期是否會出現寒流以及今夏氣溫是否會過高都值得更多關注。整個來說，全球大豆供需基本面還是顯得比較緊！

國內供需基本面目前也是比較偏緊，從筆者跟蹤的數據來看，截止3月低，國內進口大豆庫存量是在525萬噸，4月份進口大豆預計到港量大約在460萬噸，而本月國內大豆壓榨量達到460萬噸還是很輕松的，國內供應偏緊的局面要得到真實的改善，預計要到5月中旬。國內養殖情況依舊不溫不火，生豬價格繼續走跌，全國均價跌破14元/公斤，局部價格甚至低于6.5元/斤，大豬存欄量下降明顯，4月份本身就是一個豆粕需求淡季，徹底改變可能要到5、6月份。

還是要提及的周邊經濟走勢的問題，西班牙國債收益率達到5.9%，處于危險的邊緣，歐債危機或將卷土重來，最新美國非農就業新增12萬，遠低于市場預期的20萬，市場重新期待QE，但很明顯，美聯儲不可能很快實施行動。可能存在的變化對市場來說是個風險，目前國際大豆市場的利多消息已被消化很多，是沖高回落，還是超買之后合理修正然后繼續上攻，在播種天氣炒作尚未開始以及南美情況沒有繼續惡化之前，上行動能暫顯不足，所以筆者謹慎認為4月份行情在上漲之后更多可能是個震蕩行情。

對于豆粕現貨來說，經過大漲之后，行情修正顯得非常必要，但回調空間并不會太大，對下游企業來說，遇50、100元的回調都是分批買入延長庫存的機遇，做足安全庫存不盲目追高；中間環節，本次回調或許也是一個機遇。（中國飼料在線 李樹昆）