投機(jī)基金的大量持續(xù)CBOT大豆價(jià)格大幅走高，并創(chuàng)出近三年來(lái)的記錄水平，其持倉(cāng)水平也達(dá)到了一個(gè)記錄水平，多單比例一度超過(guò)20%，5月10日公布重要報(bào)告之前市場(chǎng)基金多選擇獲利了結(jié)，5月1日至9日的七個(gè)交易日，基金合計(jì)賣出約3.5萬(wàn)張大豆，直接導(dǎo)致外盤大豆價(jià)格較新高大幅回落1美元，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨均價(jià)也由3520元回調(diào)至3430元的價(jià)格。10日晚USDA公布重要供需報(bào)告，調(diào)低了美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存和南美大豆產(chǎn)量，刺激行情走高，但是玉米數(shù)據(jù)偏空以及周邊經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明朗，大豆反彈之路難言順暢。

　　首先看大豆本身的數(shù)據(jù)，2011/12年度美豆庫(kù)存2.1億蒲，符合預(yù)期，4月是2.5億，新作面積依照3月末展望報(bào)告中提及的7390萬(wàn)英畝，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存1.45億蒲，太低，新作庫(kù)存消費(fèi)比僅為4.4%，歷年最低的水平;南美主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量各有部分下調(diào)，巴西阿根廷產(chǎn)量較上月預(yù)期減少350萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)本身比較利多，這也是10日晚外盤大幅上漲的主要原因，不過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)期美豆新作播種面積將會(huì)增加，再接下來(lái)的報(bào)告里面，USDA很可能會(huì)修正美豆播種面積，不過(guò)即使能播種7500萬(wàn)英畝，仍需要良好的天氣配合，方可滿足市場(chǎng)未來(lái)的需求。

　　再就是玉米會(huì)不會(huì)拖累行情，美國(guó)2012/13年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估為18.81億蒲式耳。2011/12年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估為8.51億蒲式耳，4月預(yù)估為8.01億蒲式耳。2012/13年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為147.90億蒲式耳。2011/12年度產(chǎn)量預(yù)估為123.58億蒲式耳，4月預(yù)估為123.58億蒲式耳。全球玉米上月庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)估12.7，5月預(yù)估13.2%，11/12年度全球玉米庫(kù)存消費(fèi)比為14.9%，玉米數(shù)據(jù)利空，舊作合約更是跌破6美元，能否有信的買盤介入從而支撐價(jià)格不得而知，這對(duì)大豆行情來(lái)說(shuō)會(huì)有一定影響，不過(guò)通過(guò)對(duì)比往年的美豆/玉米比價(jià)，播種完成后，其比價(jià)并無(wú)一定規(guī)律，更多的是依照自身基本面的情況。

　　具體到國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，10號(hào)國(guó)內(nèi)整體放量成交，再加上五月到港大豆的成本支撐，現(xiàn)貨繼續(xù)趨弱的概率和空間并不算大，目前下游庫(kù)存整體是在20-35天，可以暫做觀察，如果天氣順利，播種面積有望增加，等待買入良機(jī)。(中國(guó)飼料在線 李樹(shù)昆)