投機基金的大量持續(xù)CBOT大豆價格大幅走高，并創(chuàng)出近三年來的記錄水平，其持倉水平也達到了一個記錄水平，多單比例一度超過20%，5月10日公布重要報告之前市場基金多選擇獲利了結(jié)，5月1日至9日的七個交易日，基金合計賣出約3.5萬張大豆，直接導致外盤大豆價格較新高大幅回落1美元，國內(nèi)現(xiàn)貨均價也由3520元回調(diào)至3430元的價格。10日晚USDA公布重要供需報告，調(diào)低了美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存和南美大豆產(chǎn)量，刺激行情走高，但是玉米數(shù)據(jù)偏空以及周邊經(jīng)濟走勢不明朗，大豆反彈之路難言順暢。

　　首先看大豆本身的數(shù)據(jù)，2011/12年度美豆庫存2.1億蒲，符合預期，4月是2.5億，新作面積依照3月末展望報告中提及的7390萬英畝，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存1.45億蒲，太低，新作庫存消費比僅為4.4%，歷年最低的水平;南美主產(chǎn)國產(chǎn)量各有部分下調(diào)，巴西阿根廷產(chǎn)量較上月預期減少350萬噸，數(shù)據(jù)本身比較利多，這也是10日晚外盤大幅上漲的主要原因，不過市場普遍預期美豆新作播種面積將會增加，再接下來的報告里面，USDA很可能會修正美豆播種面積，不過即使能播種7500萬英畝，仍需要良好的天氣配合，方可滿足市場未來的需求。

　　再就是玉米會不會拖累行情，美國2012/13年度玉米年末庫存預估為18.81億蒲式耳。2011/12年度玉米年末庫存預估為8.51億蒲式耳，4月預估為8.01億蒲式耳。2012/13年度玉米產(chǎn)量預估為147.90億蒲式耳。2011/12年度產(chǎn)量預估為123.58億蒲式耳，4月預估為123.58億蒲式耳。全球玉米上月庫存消費比預估12.7，5月預估13.2%，11/12年度全球玉米庫存消費比為14.9%，玉米數(shù)據(jù)利空，舊作合約更是跌破6美元，能否有信的買盤介入從而支撐價格不得而知，這對大豆行情來說會有一定影響，不過通過對比往年的美豆/玉米比價，播種完成后，其比價并無一定規(guī)律，更多的是依照自身基本面的情況。

　　具體到國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，10號國內(nèi)整體放量成交，再加上五月到港大豆的成本支撐，現(xiàn)貨繼續(xù)趨弱的概率和空間并不算大，目前下游庫存整體是在20-35天，可以暫做觀察，如果天氣順利，播種面積有望增加，等待買入良機。(中國飼料在線 李樹昆)