11月份國內(nèi)期現(xiàn)豆粕價格自受國家宏觀調(diào)控政策及外部商品市場下挫回落后基本上維持著區(qū)間震蕩整理格局展開，其中大連期貨市場主力合約M1109合約3150-3300元/噸間上下波動，成交密集區(qū)3200-3250元/噸間。立于當前市場環(huán)境中對中短期內(nèi)豆粕價格走勢，我們認為粕價的下跌空間還是有限，后期料將震蕩上行。

1、美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)三次公示的大豆月度報告中，維持美國大豆低結(jié)轉(zhuǎn)庫存的預期，且在12月月度報告調(diào)高了美國大豆出口數(shù)據(jù)。從報告的數(shù)據(jù)中美國農(nóng)業(yè)部在調(diào)低大豆的供應量同時，另一方面把未來需求數(shù)據(jù)調(diào)高，也就意味著USDA預計未來的大豆的供需將走向偏緊。

2、南美大豆產(chǎn)區(qū)目前的狀況是備受市場關注的，南美因拉尼娜天氣困擾，大豆產(chǎn)量有隱憂。在11月下旬至12月中旬期間，市場也一度圍繞南美大豆產(chǎn)區(qū)的天氣狀況進行過炒作，交易商擔心南美天氣將對南美大豆量構(gòu)成威脅，紛紛在CBOT大豆市場構(gòu)筑風險升水。后期國際大豆市場仍有可能圍繞南美天氣題材展開博弈。

3、元旦、春節(jié)是國內(nèi)傳統(tǒng)性的肉禽蛋類的消費旺季，對養(yǎng)殖業(yè)會帶來短期的利好影響，間接性對豆粕的消費起到良好的利好預期作用。
從國際大豆供需情況來看，利多的比重還是占據(jù)了主要，但考慮到歐債危機對歐元走勢構(gòu)成的沖擊影響及近期中期政府密集出臺的相關對抗通脹的措施，如上調(diào)存款準備金率、16項措施穩(wěn)定物價總水平、向市場拋儲糧油的政策，以及對游資的打擊等來看等。國家目前調(diào)控物價的決心堅決，從宏觀的角度，豆粕后期價格上漲過程并不會很順利。因此，我們偏向于豆粕維持震蕩向上的可能性較大。操作策略，連豆粕主力合約3200元/噸附近，適當建多的可行性還是較高。（珠江期貨 黃兵）