1月份USDA（美國農業部）的供需報告中，維持美豆單產數據不變，不過上調美豆收割面積，美豆2012年度大豆產量上修至30.15億蒲（12月預估29.71億蒲），另外上調了美豆的壓榨需求量，使得最終庫存數據變化不大，上調0.05至1.35億蒲；南美方面，本次上調巴西大豆產量預估至8250萬噸，阿根廷下調至5400萬噸，數據方面變化不大，基本符合市場預期。
　　
　　整體來說，本次月度供需報告數據調整不大，雖然上調庫存但是市場之前均已提前反應，基本可以理解為中性，甚至對市場影響有些微的偏多，美豆的壓榨和出口需求強勁，短期內仍會支撐價格在1350美分以上保持震蕩，這是短期行情觀點，矛盾的一點就是南美即將收獲創紀錄的產量，這也在中長期上對市場比較利空，而體現在國內市場就是目前沿海的豆粕現貨價格和大連盤5月豆粕合約價格的價差。
　　
　　巴西早熟的大豆目前已經開始收割，但是量還非常少，巴西豆集中開始上市要在2月中旬之后，運抵國內至少也要3月份，自然對連盤5月豆粕構成壓力，目前5月豆粕期價在3300元/噸附近，華東及華南市場豆粕現貨價格要在3750元/噸附近，之間價差在450元/噸。另外一點，依照目前外盤期價計算，5月盤面壓榨利潤為負的500元，油脂基本面情況眾所周知，估計市場很難期望說油脂能夠為進口大豆壓榨利潤貢獻更多，剩下的只能期待豆粕期價能夠給力，從而降低壓榨虧損；又或者是CBOT（芝加哥商品交易所）大豆期價出現大于國內的跌幅。
　　
　　期貨市場的價格發現作用下，期現二者之間的價差自然需要回歸，可能出現的情況有三種。從目前的情況來看，現貨暫時下跌較難，只能寄希望于年后，而春節之后又是傳統的養殖需求淡季，如果真要對應到南美如此巨大的單產的話，對應CBOT大豆期間很可能要跌倒12美元以下。
　　
　　期現較大的價差預計短時間還是難以出現大幅度的縮減，1月份華東及華南豆粕現貨價格可能還是以盤整為主，近段時間價格的大幅波動，使得下游需求企業入市謹慎，做特別大庫存的意愿不高，隨著年關臨近，市場備貨勢必會有所增加，這就要求各地企業密切關注本區域市場內主要壓榨企業庫存變化，因為2012年12月1月美國大豆裝船速度較慢，影響了部分船期的到達，如果說區域市場內現貨有短缺跡象，還是建議企業適當做些庫存。南美方面天氣暫時看沒有大的威脅，如果沒有其他極端變化，節后行情可能會以弱勢為主，外盤如果真跌倒12美元，現貨或許真要到3000元。（中國飼料在線 李樹昆）

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