第15周豆粕現貨價格行情呈下跌態勢。本周全國各地豆粕均價為3912元/噸，與上周均價下跌95元/噸，環比跌幅2.37%，同比上漲10.92%。

　　二、市場影響因素分析：

　　1，本周美盤豆類呈漲跌互現態勢。上周國內小長假期間，CBOT大豆期價繼續下跌，截止到上周五CBOT大豆期價已經連續6個交易日下跌，跌幅近6%，多重利空來襲導致豆類價格繼續下跌。節后的首個工作日因為美國農業部即將于周三發布四月份供需報告，中國禽流感疫情擔憂減弱，以及現貨市場走堅推高，提振CBOT大豆連漲二日，從上周觸及的10個月低位反彈。隨后因美國政府對2012/13年全球大豆庫存的預估值高于市場預期,導致大豆期貨周三收低。由于美國農業部4月份月度供需報告，美豆庫存緊張提振現貨，而南美大豆銷售進度延后為美豆遠月合約增添壓力，周四CBOT大豆市場漲跌互見，近強遠弱格局較為明顯。

　　本周巴西政府供應機構將該國2012/13年大豆收成預估從3月的8，210萬噸調降至8，190萬噸。油世界分析師稱，乾旱過后出現的兩輪強降雨使阿根廷大豆產量預期降低。德意志銀行將大豆價格預期調降13.9%，至每蒲式耳13.20美元。中國海關數據顯示，中國在3月進口384萬噸大豆，較2月上升32.4%，但較上年同期減少20.5%。巴西港口物流不暢，令一些付運被推遲。中國進口料較3月份有所增加，但中國部份地區爆發禽流感將可能拖累重建用作家禽飼料的豆粕的庫存。本次供需報告USDA將2012/13年全球大豆庫存預估從3月時預期的6,020萬噸上調至6,260萬噸，市場原先預期為USDA將下調預估值。USDA將中國2012/13年大豆進口預估從6,300萬噸下調至6,100萬噸。中國是全球最大大豆買家。在利多消息方面，USDA對美國2012/13年大豆結轉庫存維持在1.25億蒲式耳不變，低于平均預期的1.36億蒲式耳。

　　2，本周國內產區大豆價格維持穩定。日前，大連商品交易所發布《關于增設黃大豆1號指定交割倉庫的通知》，在大豆主產地黑龍江設立兩家黃大豆1號指定交割倉庫和一家備用庫。黃大豆1號交割區域由遼寧大連擴展到黑龍江，滿足了市場的產區設庫訴求，貼合國產大豆貿易流向和消費結構發展趨勢，方便產區客戶參與黃大豆1號的交易和交割，有利于增強盤面價格的代表性和影響力，將大大提升企業套保效果，從而進一步增強國產大豆的市場影響力和國產大豆使用企業的市場競爭力。據統計,至3月底,我國秋糧收購量1.39億噸，其中大豆收購量同比減少311萬噸，所以目前國內大豆供應仍處于一段時間以來的緊張時期。本周海關數據顯示，3月份我國進口大豆381萬噸，與之前市場預估基本一致，較2月份進口的290萬噸增至31.4%，但低于去年同期的483萬噸。由于當前的禽流感爆發，中國的大豆進口已經在放緩，實際進口量低于美國農業部的預測。中國的大豆進口規模居世界首位，約占全球總規模的60%，中國的采購明顯影響著國際市場的大豆價格。3月巴西港口罷工及裝運緩慢，導致國內大豆船期延誤，造成國內大豆進口量大幅下滑，港口大豆庫存也急劇消化。港口庫存大幅下滑，導致國內豆粕現貨價格堅挺，令國內豆粕期價持續背離美豆。而4月之后，我國進口大豆到港量將迅速提升。據稱目前巴西待裝出口大豆超過1200萬噸，約為去年同期的兩倍。巴西罷工結束后大豆裝運加速，5月后大豆集中到港，原料緊張局面將得以緩解。國內港口大豆庫存回升，豆粕現貨堅挺局面將破解，豆粕期價也將承壓下行。

　　本周由于清明期間爆發多項利空因素，令豆類進入4月份后直接出現一輪大跌走勢。在國內豆粕市場本已偏弱的背景下，禽流感突發事件更令其雪上加霜。國內H7N9禽流感疫情在一定程度上壓制了豆粕市場價格，短短一周時間，豆粕期貨、現貨跌幅均在6%左右。本周以來，豆粕低開高走，探底回升，下跌未能展開，期價再次回歸震蕩格局。然而由于國內禽流感并未完全遏制，南美大豆開始大量運達國內，港口大豆庫存將逐步回升，豆粕現貨期貨價格均面臨震蕩下跌態勢。目前港口大豆庫存量雖已降至400萬噸之下，但國內禽流感疫情未有緩解，對飼養業的影響仍在持續。飼養業的全面萎縮直接導致了飼料企業銷售數量的走低，進而影響了對上游豆粕原料的采購。豆粕市場需求下滑明顯，飼料企業大多是隨用隨采。另有消息稱，養殖市場上部分飼養戶存在自配料現象，雖然夠不上規模性，但對豆粕使用量仍具有一定的影響。

　　3，本周是生豬養殖全面進入虧損的第五周，生豬養殖全面進入中度虧損，繼續向深度虧損靠近。對養殖戶利好的消息是玉米豆粕等主要飼料原料價格近期因各種原因均有所下滑。禽流感疫情繼續發酵，對于飼料市場的影響體現在：首先，減少雞肉消費，雞價快速下跌；其次，豬肉作為傳染源的載體，其消費預期自然下滑，并直接拖累飼料的消費預期；目前我國生豬、肉雞等養殖業處于大面積虧損狀態，疫情爆發后，不僅影響了需求，更重要的是，在行業生存困難之際，再度打擊養殖信心，目前已有不少地方出現養殖戶降低小豬、母豬存欄的現象。但是豆類期貨在禽流感疫情持續發酵中找到一絲希望：發改委7日宣布，鑒于今年生豬價格明顯下跌，豬糧比價連續4周處于6∶1盈虧平衡點以下。為防止過度下跌損害養殖戶利益，引發豬肉價格周期性暴跌暴漲，有關部門已在全國20多個省份同時啟動凍豬肉收儲工作，穩定豬價。但相對龐大生豬存欄量而言，本次收儲僅屬九牛一毛，養殖戶虧損仍較重。加上4月為傳統豬肉淡季，預計收儲對4、5月份生豬價格難有推高作用。

　　三、后市預測:

　　由于國內豆粕價格近期下跌過快，且現貨依舊處于緊平衡狀態，加之國際市場缺乏新指引，國內豆粕或將逐漸走穩并反彈。預計后期國內大豆集中到港供應壓力仍將持續釋放，致使油廠紛紛加大銷售力度以繼續提前鎖定利潤。隨著南美大豆集中上市以及國內沿海油廠總體開機水平的預期提高，國內豆粕供應偏緊格局將得到實質性的改善，屆時國內豆粕市場將承受巨大壓力。