 11月的供需報告，大豆單產的預估得到大幅度的提升，達到43蒲式耳/英畝，9月份預估只有41.2蒲式耳/英畝，另外作出調整的是收割面積，從7720萬英畝下調至7650萬英畝，美豆供應端發生了較大變化，產量達到32.58億蒲，9月份數據為31.49億蒲。 本次報告的另一個重要變化是對需求端的較大調整，壓榨量上調0.3億蒲至16.85億蒲，出口量上調0.8億蒲至14.5億蒲，最終2013/14年度美豆期末庫存為1.7億蒲，僅僅比9月份的預估數據高0.2億蒲，美豆供需狀況依舊處于偏緊的狀態。 目前來看，供應端的變化已經不是太大，但是市場對需求端的調整，可能還有許多需要確定，市場后期的關注焦點也會更多在需求方面，市場懷疑后期可能會沒有如此樂觀的需求。 其他國家的數據調整，預估巴西新作物年度大豆面積將達到歷史最高水平的2910萬公頃，大豆玉米如此好的比價，南美自然會選擇播種更多大豆，不過USDA下調了巴西單產，最終維持了巴西大豆8800萬噸的產量不變，另外的調整是需求端上調150萬噸至4400萬噸。阿根廷新作物種植面積、單產等并未做出多的調整，需求端上調100萬噸的壓榨量，但是出口量大幅下調300萬噸，然后中國的進口需求還是維持在了6900萬噸。 從目前的情況來看，USDA對美豆的需求比較樂觀，最新的到10月底的數據顯示，2013/14年度美豆凈銷售完成3325萬噸，去年同期的數字僅為2595萬噸，增加了730萬噸，已經確定了的中國購買量為2115萬噸，同比增加515萬噸，美豆如此樂觀的出口預期，主要還是來自中國的需求，可以說中國后期的購買量將會決定美豆出口情況。那么中國的后續購買能力到底如何，是否還有動力繼續采購？ 是不是國內需求有了實質變化刺激中國如此采購美豆，或者僅僅就是采購節奏的提前，目前尚不能明確定論，從眼下國內現貨供需來看，還是比較緊張，這也刺激了國內部分工廠在本月上旬還在采購美豆11、12月船期合同，但是后續是否繼續采購12月、1月船期合同，筆者持懷疑態度，不妨暫做觀望。在供應充裕的大背景下，筆者認為CBOT大豆繼續大幅上行的動能略顯不足。 各個區域市場現貨情況略有不同，但是從11月上旬反饋的情況來看，各地豆粕現貨還是處于比較偏緊的狀態，美豆逐漸開始集中到港，但是供應壓力是否能夠體現，或是說供應如何充裕，還需拭目以待，畢竟11、12月的國內養殖需求還是非常非常好的，對此建議飼料企業不妨還是保持隨買隨用，關注區域市場內供需狀況，除非基本面發生大的變化，筆者并不建議追高。（李樹昆） |
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