一、大豆市場

　　

　　本周大豆國產(chǎn)大豆價格現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，1月進口大豆數(shù)量繼續(xù)保持高位，2014年1月大豆進口量591萬噸，數(shù)量同比增加23.7%，港口大豆分銷價格多在4200元/噸附近運行，造成大豆期貨近月合約上行空間有限，目前大豆期貨走勢較為獨立，近月合約寬幅振蕩，但上行空間有限，目前大連豆一期貨維持位置在4700-4800之間交割的可能性較大。外盤方面，受強勁出口需求令美豆供應繼續(xù)趨緊以及巴西天氣因素提振，使得美豆走勢較為堅挺，特別是豆油期貨，受前期超跌影響更是出現(xiàn)超過3%的近期最大漲幅。

　　

　　

　　2014年第8周（2.17-2.21），本周國內(nèi)豆粕市場在節(jié)后油廠開工率增大、進口大豆陸續(xù)到港以及持續(xù)禽流感導致的現(xiàn)貨需求減弱等因素影響下開始出現(xiàn)與美盤背離的行情。盤面顯示國內(nèi)供需局面令市場主動性上漲動力不足，特別是生豬市場持續(xù)走弱，禽流感疫情尚未得到有效控制，尤其是華南地區(qū)禽類養(yǎng)殖企業(yè)對豆粕和菜粕的需求明顯下降，國內(nèi)粕類市場上行阻力仍然較為明顯。現(xiàn)貨報價方面亦隨連豆粕期貨下調(diào)20-50元/噸不等。截止20日，江蘇南通來寶43蛋白豆粕下調(diào)至3810元，較昨日跌10元，南通嘉吉43蛋白豆粕維持在3820元（50公斤小包裝），與昨日持平，3月提貨合同3770元（50公斤小包裝）。廣東東莞經(jīng)銷商43蛋白豆粕價格下調(diào)至3800元，較昨日跌20元。照邦基43蛋白豆粕移庫價3820元(7天內(nèi)結價)，較昨日持平。

　　

　　

　　1、中性因素

　　

　　荷蘭拉博銀行預計巴西大豆產(chǎn)量9100萬噸，AgRural將2013/14年度巴西大豆產(chǎn)量預估下調(diào)至8700萬噸將單產(chǎn)均值預估下調(diào)至49.1包/公頃，此前50.1。雷亞爾不斷貶值幫助維持巴西出口競爭力。Safras:截止2月14日巴西大豆收獲已達21%，高于一周前的13%，也高于上年同期的15%。歷史同期的平均12%。南美大豆供應上市，美豆出口步伐放慢，目前 還有179萬噸美豆有待裝船至中國，但存在中國繼續(xù)洗船的風險。

　　

　　2、利多因素

　　

　　【宏觀經(jīng)濟】1月份新增信貸和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)高于預期，有利于改善年初流動性環(huán)境。 2014年全國兩會將分別于3月3日和5日召開；中央經(jīng)濟工作會議指出2014年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務問題，推進利率匯率市場化改革。本周資金利率繼續(xù)回落，維持相對寬松狀態(tài)。消息面，李克強：經(jīng)濟體制改革進入攻堅期和深水區(qū)。工信部：中國鋼鐵水泥等五大行業(yè)2017年前不再新增產(chǎn)能。

　　

　　【行業(yè)動態(tài)】廣東爆發(fā)數(shù)千養(yǎng)殖戶在省政府前示威事件，廣州活禽休市，家禽業(yè)在此期間受到的損失補貼措施還在研制當中。2013年5月，廣州動用價格調(diào)節(jié)基金，對種禽場除外的規(guī)模家禽養(yǎng)殖場、加工廠臨時補貼總金額約2200萬元。不久前，香港出爐了“禁雞令”補償方案，為五個行業(yè)包括雞農(nóng)、批發(fā)商、零售商、運輸商、批發(fā)市場自雇工人提供補償和津貼共1770萬元。

　　

　　【氣候模型可能轉向厄爾尼諾】巴西咨詢機構AgRural將該國今年大豆產(chǎn)量預估由之前的8,880萬噸下調(diào)至8,700萬噸，指引近幾周乾旱。氣象學家預期2014年發(fā)生厄爾尼諾天氣的概率較大，其可能導致美國以及南美出現(xiàn)洪水和暴雨天氣，同時引發(fā)東南亞以及澳大利亞出現(xiàn)干旱。

　　

　　【美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)展望論壇】美國農(nóng)業(yè)部在2月20日的農(nóng)業(yè)展望論壇中預計2014/15年度美豆種植面積為創(chuàng)紀錄的7950萬英畝，較上年度增加300萬英畝，但低于此前市場分析人士的預估水平。美國農(nóng)業(yè)部將于3月底對作物播種面積做出正式評估。受美國農(nóng)業(yè)部種植面積預估小于預期影響，CBOT大豆期貨市場小幅收高。

　　

　　3、利空因素

　　

　　【禽流感與生豬市場】本周生豬市場持續(xù)走弱，禽流感疫情尚未得到有效控制。2013年年底至今生豬市場價格持續(xù)下跌，是生豬市場近10年來首次在旺季價格下跌。后期來看，春節(jié)后生豬消費萎縮，生豬價格可能繼續(xù)下降。家禽業(yè)方面，目前每銷售1只黃羽肉雞虧損4-6元，白羽肉雞銷售量減少約30%，影響約4000多萬養(yǎng)殖場戶，家禽存欄量大幅下滑，養(yǎng)殖戶補欄消極。尤其是華南地區(qū)禽類養(yǎng)殖企業(yè)對豆粕和菜粕的需求明顯下降，國內(nèi)粕類市場上行阻力較大。

　　

　　【進口大豆到港量】目前國內(nèi)進口大豆庫存約550萬噸，較前一周上升20萬噸，較春節(jié)前增加近60萬噸，同時也略高于去年同期530萬噸的庫存量，2、3月份大豆到港量預計在465和480萬噸左右，4月份預計增至550萬噸。由于進口豆處于歷史同期最高水平，油廠整體開工率較高，豆粕因預售模式而庫存壓力較小，開工率提高后豆油庫存再度增加。當前國內(nèi)豆油和豆粕的供需形勢并不支持價格持續(xù)反彈。

　　

　　

　　從本周豆粕現(xiàn)貨期貨價格的波動情況來看，豆粕多頭人氣逐漸散去，即使是美豆上漲，國內(nèi)豆粕價格也是被動上漲，畢竟處在季節(jié)性的淡季，市場主動性上漲動力消失，但下跌空間有限。預計下周（2月24日-28日）豆粕仍將以弱勢震蕩運行為主。