中國(guó)水產(chǎn)頻道報(bào)道，據(jù)中國(guó)鰻魚(yú)網(wǎng)訊， 一、豆粕市場(chǎng) 2014年第12周（3.17-3.21），本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)、期貨如上周預(yù)期那樣出現(xiàn)超跌而導(dǎo)致的報(bào)復(fù)性反彈走勢(shì)，本周豆粕現(xiàn)貨亦出現(xiàn)30-50元/噸不等的漲幅。受連粕期貨上行提振，油廠及貿(mào)易商報(bào)價(jià)多往上調(diào)。中國(guó)大豆網(wǎng)提供的信息顯示，截至3月19日11：00，全國(guó)豆粕市場(chǎng)銷(xiāo)售平均價(jià)格為3580元/噸，較前日上漲10元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因油廠均虧損嚴(yán)重，因此短期價(jià)格有反彈基礎(chǔ)，預(yù)期持續(xù)時(shí)間在兩周左右，幅度也有限。 報(bào)價(jià)方面：本周全國(guó)各地43蛋白豆粕維持在3300-3730元/噸一線，福建地區(qū)在3700-3800元/噸左右。 期貨方面：受美豆粉供應(yīng)緊張影響，美國(guó)豆粉期貨大幅反彈，主要合約5月波幅介于471.8--440.4之間，21日收在455.9美元/短噸，周漲幅11.96。本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕期貨主力合約M1409一路大幅反彈，周漲幅119元，周五獲利回吐，幅度在3359-3195之間，21日收在3349。 二、市場(chǎng)分析 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：從本周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)健的復(fù)蘇。20日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將每月購(gòu)債規(guī)模再削減100億美元至550億美元，放棄6.5%的失業(yè)率加息門(mén)檻。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)還決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0-0.25%不變。耶倫擔(dān)在任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)首次FOMC會(huì)議后新聞發(fā)布會(huì)上表示，放棄6.5%的失業(yè)率加息門(mén)檻并不是因?yàn)槠錄](méi)有效果，預(yù)計(jì)FOMC將在2015年秋季加息，并重申QE項(xiàng)目有可能在2014年秋季結(jié)束，而歐元區(qū)、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)不好。 2、從目前來(lái)看，美國(guó)大豆供給偏緊仍將對(duì)外盤(pán)市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐，但下游季節(jié)性消費(fèi)淡季限制大連豆粕期貨上漲空間，特別是養(yǎng)殖市場(chǎng)不景氣，不論是生豬養(yǎng)殖、還是家禽市場(chǎng)，都呈現(xiàn)出疲軟的態(tài)勢(shì)，這樣便導(dǎo)致內(nèi)、外豆粕期貨出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱、寬幅震蕩的格局。 3、以生豬養(yǎng)殖為例，截至3月14日當(dāng)周，全國(guó)豬糧比約為5.12，已經(jīng)跌破生豬養(yǎng)殖盈虧平衡線。養(yǎng)殖利潤(rùn)的萎縮直接影響?zhàn)B殖戶的補(bǔ)欄積極性，2014年2月，中國(guó)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)的生豬存欄量為43416萬(wàn)頭，較上月下降了394萬(wàn)頭。 4、買(mǎi)家在18日的試探性在3400元/噸一線補(bǔ)庫(kù)使得現(xiàn)貨價(jià)格止跌，19日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)久違的上漲。如果3400元/噸一線的價(jià)格是本輪豆粕脹庫(kù)、現(xiàn)貨暴跌的終點(diǎn)，那么9月份需求旺季的豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格高于3400元/噸將是大概率事件。3200元/噸一線可能會(huì)是豆粕9月合約一個(gè)非常扎實(shí)的底部支撐。但從供給上看，南美大豆的到港預(yù)期，以及目前國(guó)內(nèi)600萬(wàn)噸以上的進(jìn)口大豆庫(kù)存，使豆粕在上半年大部分時(shí)期將處于一個(gè)供需相對(duì)寬松的狀態(tài)，那么現(xiàn)貨價(jià)格即使止跌后，大幅上漲至3700元/噸的可能性也就不會(huì)太大。這樣9月的豆粕價(jià)格就將處于一種偏強(qiáng)震蕩的格局中，等待基本面（比如美國(guó)的種植面積確認(rèn)、南美新作產(chǎn)量的確認(rèn)，以及傳統(tǒng)夏季的北美天氣炒作等變化因素）的進(jìn)一步確認(rèn)。 5、從美農(nóng)產(chǎn)品期貨總持倉(cāng)的變化來(lái)看，美豆大幅調(diào)整過(guò)程中美豆期貨總持倉(cāng)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅減持，市場(chǎng)情緒仍然穩(wěn)定。截止3月18日當(dāng)周基金多頭凈持倉(cāng)，豆粕期貨54076手，大豆期貨與期權(quán)分別為187912與202596手，豆油期貨41971手。 6、替代品方面，DDGS正大量到港，對(duì)豆粕市場(chǎng)的擠占不容小覷。 三、后市預(yù)測(cè) 綜上所述， 飼料企業(yè)前期庫(kù)存消耗殆盡，豆粕庫(kù)存維持在最低端，飼料企業(yè)具有正常的備貨需求。在外盤(pán)價(jià)格堅(jiān)挺，以及油脂價(jià)格短期轉(zhuǎn)弱情況下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨有所企穩(wěn)，但是未來(lái)幾個(gè)月國(guó)內(nèi)到港大豆數(shù)量依舊較大，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)較慢，豆粕供需偏松的局面沒(méi)有根本改觀，近期中國(guó)買(mǎi)家轉(zhuǎn)售或延遲發(fā)運(yùn)進(jìn)口大豆的消息有助于緩解后期大豆供應(yīng)壓力，市場(chǎng)獲得短暫支撐。預(yù)計(jì)下周連豆粕出現(xiàn)振蕩走勢(shì)的概率較大，建議投資者保持振蕩思路。 |
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