一、菜粕(3037, -39.00, -1.27%)期貨價格走勢 圖表10： 鄭商所RM1409合約日走勢圖(單位：元/噸)  資料來源：文華財(cái)經(jīng) 受7日對美國產(chǎn)DDGS停止批準(zhǔn)進(jìn)口許可證影響，周一菜粕開盤后隨即拉升，但周二周三受套利盤進(jìn)入，拉升未能持續(xù)，周四雖然再次拉升，但由于目前買豆粕(3678, -47.00, -1.26%)拋菜粕套利資金較多，抑制菜粕價格上漲高度，短期來看，菜粕1409合約要突破前期高點(diǎn)壓力較大。 二、現(xiàn)貨市場情況—菜粕價格穩(wěn)中小幅上調(diào) 本周各地菜粕報(bào)價上調(diào)，長江流域新粕上市，報(bào)價較高，截止06月13日，江蘇張家港生產(chǎn)商國產(chǎn)加籽粕8月合同價格報(bào)3260元/噸，廣東東莞國產(chǎn)加籽菜粕生商產(chǎn)8月菜粕合同報(bào)價維持在3200元/噸，安徽蕪湖生產(chǎn)企業(yè)國產(chǎn)菜粕價格報(bào)在3200元/噸左右，湖北荊門新菜粕價格穩(wěn)中上漲，日，當(dāng)?shù)啬炒笮推髽I(yè)新季菜粕報(bào)價在3320元/噸湖南岳陽地區(qū)菜粕價格高位堅(jiān)挺，13日當(dāng)?shù)啬秤蛷S國產(chǎn)菜粕報(bào)價集中在3350元/噸，青海門源地區(qū)貿(mào)易商國產(chǎn)菜粕報(bào)價2850元/噸。 圖表11：截止6月7日主要油廠菜粕庫存及未執(zhí)行合同情況(單位：噸)  資料來源：天下糧倉 光大期貨研究所 圖表12：截止6月7日菜籽(4940, 3.00, 0.06%)庫存、到港船期及開機(jī)情況(單位：萬噸)  資料來源：天下糧倉 光大期貨研究所 三、國內(nèi)國際市場動態(tài) 1、進(jìn)口DDGS政策收緊 由于含有未經(jīng)過許可的轉(zhuǎn)基因品系MIR162，中國出入境檢驗(yàn)檢疫局從7日開始，對美國產(chǎn)DDGS停止批準(zhǔn)進(jìn)口許可證。同時要求國內(nèi)各大港口繼續(xù)嚴(yán)查DDGS轉(zhuǎn)基因MIR162。青島港嚴(yán)查并敦促進(jìn)口商退運(yùn)。進(jìn)口商洗船(轉(zhuǎn)賣他國或美國本土消耗)、轉(zhuǎn)港(多數(shù)轉(zhuǎn)向天津和黃埔)增加。這已經(jīng)導(dǎo)致美國DDGS價格急速回落，目前DDGS到中國基本港口的價格在315美元/噸左右。MIR162何時才能獲得批復(fù)暫無明確消息，由于目前中美關(guān)系緊張，短期內(nèi)不太可能獲得批準(zhǔn)。由于DDGS可以用來部分替代菜粕作為水產(chǎn)飼料的原料，嚴(yán)查將導(dǎo)致DDGS進(jìn)口下降，港口進(jìn)口DDGS價格或被進(jìn)一步拉升，將使得部分需求轉(zhuǎn)向菜粕，對粕類產(chǎn)品形成利好。 2、豆粕菜粕價差縮窄抑制菜粕價格上漲 圖表13：菜粕豆粕期貨價差走勢圖(單位：萬噸)  資料來源：光大期貨研究所 本周豆粕和菜粕期貨價差有繼續(xù)縮小之勢，6月13日盤中，豆粕1409合約和菜粕1409合約價差最小縮至650，二者價差的縮小增加了套利資金的進(jìn)入，抑制了菜粕價格的上漲。 3、加拿大菜粕加工進(jìn)度減慢 加拿大油籽加工商協(xié)會發(fā)布的最新報(bào)告顯示，截止到6月4日的一周里，加拿大油菜籽加工量為108,199噸，相比之下，一周前為 115,818噸。2013/14年度(8月到次年7月)迄今為止，油菜籽加工總量已達(dá)5,791,974噸，相比之下，上年同期為5,792,922噸。 4、USDA報(bào)告上調(diào)歐盟菜籽產(chǎn)量 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的6月份世界農(nóng)業(yè)產(chǎn)量報(bào)告顯示，2014/15年度歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到2200萬噸，比上年增長50萬噸或2.3%，比五年平均水平增長150萬噸。 今年歐盟油菜籽收獲面積預(yù)計(jì)為685萬公頃，略高于上年的水平，比五年平均水平增長2.4%。單產(chǎn)預(yù)計(jì)為3.21噸/公頃，高于上年的3.11噸/公頃，也高于五年均值3.06噸/公頃。 美國農(nóng)業(yè)部稱，波蘭和德國的產(chǎn)量合計(jì)較上月上調(diào)30萬噸，因?yàn)?月份出現(xiàn)有益降雨，正值油菜籽作物進(jìn)入關(guān)鍵的灌漿期。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2014/15年度波蘭油菜籽產(chǎn)量為260萬噸，德國油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為560萬噸。此外，英國油菜籽產(chǎn)量也上調(diào)至250萬噸，較上月預(yù)測值高出10萬噸。羅馬尼亞產(chǎn)量也從85萬噸調(diào)高至95萬噸，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣良好，提振油菜籽豐產(chǎn)預(yù)期。 四、后期走勢分析及操作建議 中美貿(mào)易關(guān)系生變變化，對美國DDGS停止批準(zhǔn)，由于DDGS主要應(yīng)用在水產(chǎn)飼料中，與菜粕有一定替代關(guān)系，目前是水產(chǎn)旺季，菜粕需求旺盛，此消息一出即導(dǎo)致菜粕價格大幅拉升，該影響后期還繼續(xù)存在，但不容忽視的是，由于四五月份進(jìn)口菜籽量較大，油廠開工率較高，近三周沿海油廠菜粕庫存一直在增加，而未執(zhí)行合同減少，導(dǎo)致部分油廠菜粕滯庫，雖然目前是需求旺季，但庫存加大抑制了菜粕價格的上漲。豆粕和菜粕價差的縮窄，也使得買豆粕拋菜粕的套利資金大量進(jìn)入，不利于菜粕價格的上揚(yáng)，菜粕期價近期在前期高點(diǎn)處壓力較大。 光大期貨 許愛霞 【關(guān)鍵字】：DDGS 菜粕周報(bào) 水產(chǎn)養(yǎng)殖
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