一、2014年上半年市場(chǎng)回顧（理性市場(chǎng)的反應(yīng)：價(jià)格先抑后揚(yáng)）
中國(guó)水產(chǎn)頻道獨(dú)家報(bào)道，上半年前4個(gè)月秘魯魚(yú)粉大量集中到港，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，而水產(chǎn)需求處于淡季，秘魯新捕季配額尚不明朗，使得國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)一直處在艱難的去庫(kù)存階段，即使外盤(pán)價(jià)格堅(jiān)挺不斷上漲，但國(guó)內(nèi)價(jià)格遲遲未能向上突破，一直在低價(jià)區(qū)間徘徊。 5月份開(kāi)始國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)一改前期低迷，現(xiàn)貨價(jià)格快速大幅上漲，價(jià)格上漲的背后其實(shí)是市場(chǎng)的基本面發(fā)生的深刻變化。 （1）水產(chǎn)需求的恢復(fù)好轉(zhuǎn)：今年大部分水產(chǎn)養(yǎng)殖品種在經(jīng)歷去年的大幅虧損后開(kāi)始進(jìn)入良性的盈利周期，終端水產(chǎn)養(yǎng)殖放量增加。上半年國(guó)內(nèi)天氣風(fēng)調(diào)雨順，養(yǎng)殖成活率大幅提高。魚(yú)粉價(jià)格從春節(jié)前一直處于低價(jià)區(qū)間，使得飼料企業(yè)飼料配方中魚(yú)粉配比增加到正常水平。三個(gè)因素疊加使得上半年終端的魚(yú)粉消費(fèi)表現(xiàn)出非常旺盛的需求，進(jìn)口魚(yú)粉消費(fèi)量有望達(dá)到60萬(wàn)噸以上。 （2）秘魯捕魚(yú)得到悲觀驗(yàn)證：秘魯漁業(yè)部在公布253萬(wàn)噸配額后，Imarpe有報(bào)告顯示秘魯沿岸海域的鯷魚(yú)資源量處于650萬(wàn)噸左右的偏低水平，且鯷魚(yú)生物結(jié)構(gòu)分布不合理，部分地區(qū)幼魚(yú)比例高達(dá)90%。自4月23日開(kāi)捕后，連續(xù)2個(gè)星期捕魚(yú)量不理想，日均捕魚(yú)僅為2萬(wàn)噸，并由于幼魚(yú)比例偏高問(wèn)題，政府小禁捕不斷，市場(chǎng)開(kāi)始接受秘魯魚(yú)況悲觀的事實(shí)。 （3）旺季供應(yīng)缺口預(yù)期顯現(xiàn)：秘魯新捕季預(yù)售價(jià)格一直居高不下，國(guó)內(nèi)外價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間深度倒掛，抑制了飼料企業(yè)新捕季外盤(pán)點(diǎn)價(jià)的積極性，大部分選擇以消耗“便宜”的國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨為主，而上半年水產(chǎn)強(qiáng)勁的需求和國(guó)產(chǎn)魚(yú)粉供應(yīng)不足進(jìn)一步加速了港口進(jìn)口魚(yú)粉去庫(kù)存化速度。現(xiàn)貨快速消耗，而新捕季魚(yú)粉因?yàn)檫t遲未能點(diǎn)價(jià)到貨期不斷退后，市場(chǎng)開(kāi)始顯現(xiàn)旺季供應(yīng)缺口預(yù)期。 基本面的好轉(zhuǎn)改變了市場(chǎng)延續(xù)去年的悲觀情緒，尤其是在多個(gè)基本點(diǎn)的共振下市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始快速向上突破，價(jià)格上漲看起來(lái)出乎意外實(shí)則完全合乎市場(chǎng)邏輯。 二、當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)狀（市場(chǎng)價(jià)格脫離價(jià)值：泡沫總會(huì)破滅） 價(jià)格上漲的趨勢(shì)在5月份形成后，主導(dǎo)趨勢(shì)發(fā)展的動(dòng)力并未發(fā)生根本變化，短期內(nèi)市場(chǎng)仍會(huì)受趨勢(shì)影響而不至于對(duì)價(jià)格過(guò)于悲觀。但應(yīng)當(dāng)警醒的是魚(yú)粉進(jìn)入高價(jià)區(qū)間后，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始脫離價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)累積，泡沫也終將會(huì)破滅。 （1）旺季供應(yīng)缺口仍然存在，并較為突出：5月初開(kāi)始國(guó)內(nèi)主要港口進(jìn)口魚(yú)粉庫(kù)存便進(jìn)入快速下降通道，6月底黃埔和上海港口庫(kù)存均為5萬(wàn)噸左右的低位水平，全國(guó)庫(kù)存總量約為14萬(wàn)噸；后期到貨方面由于今年中國(guó)在秘魯外盤(pán)點(diǎn)價(jià)偏晚且數(shù)量偏少，導(dǎo)致7/8月份秘魯魚(yú)粉到貨量較往年大幅減少。我們預(yù)計(jì)7/8月份中國(guó)進(jìn)口魚(yú)粉總量約為18萬(wàn)噸，其中秘魯魚(yú)粉為7萬(wàn)噸左右，這也意味著7/8月國(guó)內(nèi)進(jìn)口魚(yú)粉的總供應(yīng)僅為32萬(wàn)噸。考慮到今年終端水產(chǎn)養(yǎng)殖情況的恢復(fù)好轉(zhuǎn)，保守估計(jì)未來(lái)2個(gè)月的進(jìn)口魚(yú)粉消費(fèi)量難以低于20萬(wàn)噸的水平。在后期天氣相對(duì)正常的基礎(chǔ)上，目前可以較為確定的是旺季供應(yīng)缺口依然存在且較為突出。 （2）秘魯捕魚(yú)形勢(shì)難言樂(lè)觀，配額完成成疑：截止到6月底，秘魯中北部A捕季共計(jì)捕魚(yú)129萬(wàn)噸，其中北部捕魚(yú)量37萬(wàn)噸，中部捕魚(yú)量92萬(wàn)噸；本捕季由于海水溫度升高，鳀魚(yú)魚(yú)群的遷移，以及幼魚(yú)比例過(guò)高的問(wèn)題，導(dǎo)致北部捕魚(yú)目前僅占全部捕魚(yú)量的28.7%，中部由于政府的連續(xù)小禁捕，捕魚(yú)量也起伏不定。因此秘魯恐難以順利完成253萬(wàn)噸的配額，甚至具體完成配額數(shù)量難以超過(guò)200萬(wàn)噸。 （3）秘魯外盤(pán)采購(gòu)缺乏需求，價(jià)格上漲缺少動(dòng)力：飼料廠使用需求和貿(mào)易商的博弈需求是構(gòu)成采購(gòu)秘魯外盤(pán)的兩個(gè)最主要的力量。飼料廠錯(cuò)過(guò)了最佳外盤(pán)點(diǎn)價(jià)時(shí)間，目前點(diǎn)價(jià)的外盤(pán)最快到達(dá)中國(guó)也只能趕上9月份的飼料生產(chǎn)，而沒(méi)辦法解決7/8月份的旺季缺口問(wèn)題，因此7月份以后飼料廠難有采購(gòu)?fù)獗P(pán)需求；作為貿(mào)易商來(lái)講，采購(gòu)?fù)獗P(pán)的動(dòng)力來(lái)自有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)收益比，秘魯超級(jí)蒸氣魚(yú)粉進(jìn)入12000元/噸以上的高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，博弈也就失去了意義，況且到貨偏晚，貿(mào)易商也會(huì)面臨銷(xiāo)售的難題。 6月下旬開(kāi)始隨著華東地區(qū)的入梅，以及全國(guó)大部分地區(qū)迎來(lái)強(qiáng)降雨天氣，導(dǎo)致終端需求出現(xiàn)疲軟跡象，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡。但由于目前國(guó)內(nèi)主要港口庫(kù)存仍處于快速下降通道，7/8月份國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口仍然較為突出，供應(yīng)端的緊張局面將會(huì)繼續(xù)支撐目前的現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。隨著秘魯捕魚(yú)形勢(shì)逐漸確定，進(jìn)入 7月份以后，終端需求能否及時(shí)恢復(fù)將會(huì)對(duì)后期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)形成重要的指引。 中期來(lái)看秘魯外盤(pán)由于缺乏采購(gòu)需求，對(duì)于目前的高價(jià)外盤(pán)將會(huì)造成不小的下行壓力。 三、后期魚(yú)粉市場(chǎng)展望（需求主導(dǎo)市場(chǎng)，且走且看） 對(duì)于下半年魚(yú)粉市場(chǎng)的分析，我們?nèi)匀蛔裱┬柽@條主線。 供應(yīng)方面6月底國(guó)內(nèi)進(jìn)口魚(yú)粉結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為14萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)主要港口進(jìn)口魚(yú)粉到貨量為30萬(wàn)噸左右，其中秘魯魚(yú)粉15萬(wàn)噸，其他國(guó)家魚(yú)粉15萬(wàn)噸，三季度進(jìn)口魚(yú)粉總供應(yīng)為44萬(wàn)噸；過(guò)去四年我國(guó)三季度進(jìn)口魚(yú)粉平均消費(fèi)量為40萬(wàn)噸，2011年49萬(wàn)噸消費(fèi)量為近4年最高水平，而2010年33萬(wàn)噸消費(fèi)量則為最低水平。 對(duì)比供需數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)三季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口魚(yú)粉供應(yīng)數(shù)量相對(duì)確定，而需求變化彈性很大，以至于甚至能夠改變我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)整體的判斷方向。今年上半年進(jìn)口魚(yú)粉消費(fèi)旺盛，但6月下旬開(kāi)始國(guó)內(nèi)主要港口出貨量卻持續(xù)大幅下降，黃埔和上海兩個(gè)港口日均出貨不足1000噸的水平，這較大可能是飼料企業(yè)在高價(jià)背景下調(diào)整飼料配方和采購(gòu)策略的信號(hào)；加上三季度國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)將迎來(lái)臺(tái)風(fēng)季節(jié)，養(yǎng)殖受到天氣影響較大，因此對(duì)于三季度國(guó)內(nèi)魚(yú)粉需求應(yīng)當(dāng)以更加的審慎態(tài)度進(jìn)行評(píng)估，避免對(duì)需求的過(guò)分期望。 綜上來(lái)講，7月底秘魯?shù)牟遏~(yú)就會(huì)最終塵埃落定，配額數(shù)量完成不樂(lè)觀有望支撐秘魯外盤(pán)價(jià)格的堅(jiān)挺；而國(guó)內(nèi)旺季供應(yīng)偏緊的基本面下，較大程度剔除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)魚(yú)粉價(jià)格7/8月份深入調(diào)整的可能性，但價(jià)格是否繼續(xù)上漲還是弱勢(shì)運(yùn)行將最終視乎需求的最終表現(xiàn)。
陳敏亮，深圳市融冠貿(mào)易有限公司總經(jīng)理，廣東飼料工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事，曾任深圳市華聯(lián)糧油貿(mào)易有限公司總經(jīng)理。從事國(guó)際魚(yú)粉進(jìn)口貿(mào)易近十年時(shí)間，與秘魯、智利等主要魚(yú)粉供應(yīng)商以及國(guó)內(nèi)的飼料企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，具有豐富的國(guó)際魚(yú)粉采購(gòu)和銷(xiāo)售實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于全球魚(yú)粉市場(chǎng)發(fā)展和國(guó)內(nèi)魚(yú)粉終端需求有著深度的理解，長(zhǎng)期在各種專業(yè)飼料期刊雜志發(fā)表了許多有價(jià)值的分析評(píng)論，并得到市場(chǎng)的肯定。 【關(guān)鍵字】：魚(yú)粉 價(jià)格 水產(chǎn)養(yǎng)殖 |
| 重點(diǎn)推薦 |
微博互動(dòng)免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：水產(chǎn)前沿網(wǎng)”的所有作品，均為水產(chǎn)前沿網(wǎng)合法擁有版權(quán)或有權(quán)使用的作品，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：水產(chǎn)前沿網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
2、凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：XXX（非水產(chǎn)前沿網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載涉及版權(quán)等問(wèn)題，請(qǐng)作者在15天內(nèi)來(lái)電或來(lái)函與水產(chǎn)前沿網(wǎng)聯(lián)系。聯(lián)系方式：020-85595682。
