6月上旬豆粕現貨演繹了快速的反彈行情，但與之對應的成交量明顯轉淡。盡管去年豆粕于6月中旬見底后一路展開上漲行情，今年恐怕難以再現完美單邊上漲走勢。展望7月份豆粕現貨市場，估計依然維持合理區間內的震蕩走勢。

一、國內大豆基本面依然利空，但豆粕基本面略有改觀。

國內豆粕現貨的持續上漲，不僅需要國際大豆市場上漲的配合，更需要國內大豆基本面的配合。6月份國內進口大豆到港量保持在500萬噸水平，預計7月份也不會大幅下降。6月初結轉的進口大豆期初庫存再次恢復至歷史相對較高水平722萬噸。國內部分港口還是出現大豆到港擁堵而推遲卸貨的現象。說明國內大豆的供應保持充足的狀態沒有得到特別大的改觀。就算進入7月份，油廠大豆壓榨量提升，大豆庫存得到一部分消化，庫存也不會迅速大幅度下降。

大豆基本面依然利空，限制豆粕的反彈高度，但是豆粕自身的基本面已明顯改觀。前期油廠存在的豆粕庫存問題，在價格反彈的過程中得到了明顯的消化，豆粕存在的形式已向下游轉移。油廠的庫容壓力得到了緩解，因此也留給油廠一些喘息的時間。

經過大半年的虧損，部分油廠挺價豆粕惜售的心理明顯增強。買方的心態也變得較為焦灼，一遇到美豆上漲行情時，擔心今年的豆粕行情也像去年下半年一樣，追漲心理有所增強。再則豆油市場進入季節性消費淡季，加之部分大型油廠明確不提高小包裝油的價格，豆油的庫存又呈現增長態勢，對豆粕也是一種無形的支撐。

二、美豆未擺脫高位震蕩，種植修正報告成市場關注焦點。

美豆最近幾個月始終沒有脫離1300-1400美分的大區間震蕩格局，偶爾突破1400美分，也會很快回落。從當前大豆與玉米的比價關系來看，玉米價格的上漲對大豆形成強烈的支撐。而6月底的種植面積修正報告，屆時也會成為引導7月份國際大豆市場的關鍵因素。

盡管當前不利的播種天氣與凄慘的種植進度報告，令市場更相信今年美國大豆種植的實際面積很可能低于此前預期的7660萬英畝，但從歷史的數據研究來看，落后的種植進度并非與種植面積存在極高的相關度。因此在報告沒有明確之前，我們暫時對美豆保持原有觀點。

綜合以上來看，7月份的豆粕現貨市場恐怕在保持在合理區間內震蕩，只是從美豆走勢及豆粕自身基本面來看，回落的低點將被逐步抬高，豆粕參考支撐價位北方2950元/噸，南方3000元/噸，若出現這樣的價位建議可以進場采購。（中國飼料在線 高春來）