8月份，DCE豆粕指數(shù)因受國(guó)內(nèi)獲利盤離場(chǎng)及外部CBOT大豆價(jià)格調(diào)整的影響，走出了一輪回落調(diào)整的行情。同時(shí)，粕價(jià)的回落走低又重新吸引了買盤的介入，于9月初期再次上探并突破8月份高位區(qū)間，但上漲勢(shì)頭并未得以持續(xù)，隨著9月份USDA公布全球及美國(guó)大豆月度供需報(bào)告利空及國(guó)內(nèi)防通脹宏觀政策的制約下，粕價(jià)沖高后再次回落。立于當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于9月份后期豆粕價(jià)格，維持寬幅整理的可能性比較大。
    利空方面 9月份USDA最新月度報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)2010/11年度大豆產(chǎn)量為34.83億蒲，預(yù)計(jì)美國(guó)2010/11年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為3.5億蒲，預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為1.5億蒲，低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的1.51億蒲。從報(bào)告的數(shù)據(jù)來看高于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)當(dāng)前國(guó)際大豆市場(chǎng)短期內(nèi)將構(gòu)成壓力。
    利多方面 1、豆粕價(jià)格仍偏低。與其它飼料原料相比，豆粕價(jià)格偏低，以玉米為例，當(dāng)前豆粕/玉米比價(jià)值在1.45-1.5間，從期貨市場(chǎng)往年最高與比價(jià)相比，目前比價(jià)處于相對(duì)的低位區(qū)間，而歷史最高比價(jià)值2.2-2.3間。玉米類其它飼料原料價(jià)格的高企對(duì)豆粕價(jià)格也將提供支撐。2、國(guó)內(nèi)需求仍有望增長(zhǎng)。8月份中國(guó)大豆進(jìn)口量為477萬噸。2010年前八個(gè)月中國(guó)共進(jìn)口了3553萬噸大豆，同比增長(zhǎng)了20%。根據(jù)船期預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)9月份中國(guó)進(jìn)口大豆到港量460萬噸左右，10月份預(yù)計(jì)300萬噸，11月份預(yù)計(jì)400萬噸，12月份預(yù)計(jì)450萬噸。2010年中國(guó)大豆進(jìn)口總量將超過5100萬噸，龐大的進(jìn)口量也意味著國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)期內(nèi)仍將支持豆粕價(jià)格。
    對(duì)于節(jié)前節(jié)后的國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格筆者更傾向于寬幅震蕩，投資者宜采用短波段操作思維，暫不宜追漲殺跌。（珠江期貨 黃兵）