首先關注美國大豆產量，目前收割已經完成62%，去年同期的進度僅為37%，優良率依舊不理想，最新優良率記錄穩定在64%。目前看中西部大部分地區天氣維持干燥模式，利于收割的進行，收割面積USDA在10月份報告中已經下調，市場對8240萬英畝的面積比較認同，但是單產的情況，存在較多值得關注的地方，不論是今年整體的優良率，或者是作物生長期的天氣狀況，又或者是各家機構在主產區的實際調研數據，雖然一定程度上支持后期單產有少許的上調，但是USDA預期的47.2蒲式耳/英畝，可能存在一定的高估，主要分歧的地區集中在東部和密蘇里州，后期還是應該警惕美豆產量可能出現的變化。歷史的經驗來看，當美國大豆收割完成50%以上的時候，市場行情更容易出現反彈，不過相信今年如果出現不錯的反彈，農場主將會加快其銷售進度，特別是近來美國駁船運費下跌、巴西雷亞爾貨幣升值，美豆在國際市場上的價格優勢逐漸體現。

　　

　　再就是南美，后期市場關注的焦點將會逐漸向南美地區的天氣和播種上轉移，特別是厄爾尼諾現象下，天氣預計會給播種帶來更多的影響。具體而言，厄爾尼諾會給巴西北部帶來干旱，而中部的降水將會增加，阿根廷的降水也會增加，溫度也會偏高一些，而這些，利于多數地區的大豆作物。目前巴西的播種進度在5%附近，落后于去年同期和歷史正常水平，主要是因為北部偏旱，但這種情況并不會持續太久，畢竟巴西的北部更靠近熱帶地區，降水會更充足，對播種以及后期的單產并不能構成威脅。目前USDA對巴西的播種面積預估是增加3.7%，預計產量要突破1億噸，增加3.9%。阿根廷的播種剛剛開始，USDA預計其播種面積將增加3.6%，但是單產下降9.5%（去年是創紀錄的單產），產量下降至5700萬噸。

　　

　　國內供應方面，10月國慶長假，不過大豆采購并未因為假期而降溫，貨幣、船運費、升貼水市場的波動使得美豆的競爭力更充分，中國加快了采購進度，目前10月船期已經基本完成采購，11月船期采購已經完成約60%；到港量方面，9月國內實際到港量在664萬噸（海關的數據是726萬噸），月底大豆結轉庫存在650萬噸，從目前港口和沿海主要工廠的調查數據看，10月份大豆到港量預計在540萬噸，供應量有所下降，從各區域市場情況看，部分地區現貨較為緊張，而這種緊張局面預計要到11月下旬，美國大豆集中到港后才會出現明顯緩解。

　　

　　四季度歷來是生豬養殖旺季，對豆粕需求較為利好，存欄水平也在恢復；禽料中蛋禽料會比較穩定，雖然雞蛋價格下跌，但養殖戶還是正常淘汰，并未出現集中淘汰，肉禽因為虧損嚴重，10月份存欄補欄將會出現一定幅度的下降，不過肉禽本身補欄出欄周期較短，其存欄水平會很快恢復，春節前歷來是養殖需求旺季，對豆粕需求還是應該抱有信心。結合目前的到貨及市場情況，還是有理由認為國內豆粕期現貨基差將會保持在一個較強水平，待美豆集中到港后，基差水平預計將會有一定程度走弱；單邊上并沒有明確的方向指引，主要需要關注南美播種區的情況。

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