目前國內沿海地區(qū)豆粕現貨價格集中在3160-3280元/噸，較上月同期下跌160元/噸，除東北沿海價格略高外，其他地區(qū)價差并不是很大。6月中旬外盤開始回調，北美作物區(qū)天氣狀況好轉，基金獲利了結。不過國內連盤走勢較強，市場擔憂天氣出現問題，一直上行到7月初，豆粕期現貨價格才開始回調。

　　

　　首先是關鍵的北美大豆市場，截至7月17日的美國大豆優(yōu)良率為71%，前周71%，去年同期62%，開花率59%，去年同期51%，作物生長情況相對較好。6月30日USDA發(fā)布的報告數據顯示，今年美國大豆播種面積達到8368.8萬英畝，高于3月播種意向面積8223.6萬英畝，略低于分析師平均預計的8383.4萬英畝。7月USDA供需報告采用最新播種面積數據，單產預期維持46.7蒲式耳/英畝，久作因為出口上調，結轉庫存有2千萬蒲式耳的下降，總供應量增加6千萬蒲式耳，新作需求端USDA上調其國內壓榨和出口合計3千萬蒲式耳，新作結轉庫存增加至2.9億蒲式耳，報告整體在市場預期之內，數據較為中性。

　　

　　從作物過往的生長情況來看，整體土壤墑情較好，7月中旬的降水也一定程度上改善了土壤墑情，達科塔、俄亥俄部分地區(qū)略顯干旱，不過整體作物生長情況較好，從最新的預報來看，作物區(qū)7月下旬氣溫略顯偏高，降水不及正常水平，有可能會對作物生長帶來一定影響。

　　

　　其次是南美市場，USDA對巴西大豆產量的預測繼續(xù)下調50萬噸至9650萬噸，阿根廷大豆產量預期維持在5650萬噸不變，部分市場機構的產量預估仍較USDA偏低，不過市場關注度已經比較低，巴西暫時也難以向市場大量出售大豆。裝運速度也明顯放緩，預計全月能夠對中國裝出400萬噸大豆，阿根廷烏拉圭裝出量預計在160萬噸附近。

　　

　　國內供應方面，7月國內大豆到港量預計在800萬噸附近，基本持平上一期的預估數據，8月預計大豆到港量在740萬噸，國內庫存增速放緩。不過從中國整體采購進度來看，因為盤面套保利潤差，買船量并不是很多，預計9月國內大豆到港量在600萬噸附近。國家儲備大豆拍賣7月15日正式開始，首批30.1175萬噸大豆成交率達到99.75%，7月22日拍賣量增加至57.93萬噸，關注拍賣成交情況，從目前的情況看，預計能夠流入到壓榨領域的量并不會很大。

　　

　　養(yǎng)殖方面，生豬養(yǎng)殖利潤較好，下游養(yǎng)殖場/戶喂養(yǎng)積極性較高，不過6月下游庫存背的比較多，一定程度透支7月需求，這也導致了國內7月豆粕提貨以及飼料產量明顯環(huán)比下降。蛋雞存欄同比增幅普遍在15%以上，肉禽存欄情況相對穩(wěn)定，預計整體豆粕需求8月會恢復至正常水平。

　　

　　目前沿海地區(qū)豆粕現貨基差對M09在100-200區(qū)間，7-8月大豆到港較多，加上大豆拍賣，后期供應方面會有一定的好轉，不過各地供需情況存在差異，整體而言，基差預計會維持相對穩(wěn)定的狀態(tài)；單邊方面，因為后期天氣依然存在不確定性，雖然目前行情偏弱，但筆者態(tài)度謹慎，建議更多關注天氣變化。

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