豆粕：價格跌至低位 后期操作須謹慎

12月9日，美國農業部公布了最新的月度供需報告，其中做出明顯調整的是關于美豆需求的下降，其中包括下調美國國內大豆壓榨量的預估，再就是對美豆出口預期再次做出下調，美豆期末庫存再次回到了一個比較安全的位置，本次報告未就南美大豆產量預期做出調整，整體來看，本次報告較為利空。

歐盟峰會周五結束，市場也沒有達成讓人十分滿意的協議，由于英國的強烈反對，使得本次峰會增加了更多的遺憾，可以確信，后期歐債問題還是會被搬出來炒作。美聯儲本次議息決議仍保持利率不變，美聯儲對經濟的預期也不再那么悲觀，此前有消息稱伊朗將舉行軍演使得市場擔憂原油供應受阻。

目前大豆基本面來說，市場關心的是南美的拉尼娜天氣的影響，有數據顯示拉尼娜將會在1月份達到峰值，這對南美特別是阿根廷來說可能會使得降雨量出現下降，但就眼下而言僅僅是擔心，因為在大豆播種時節大量降水，土壤墑情較好，具體影響目前仍無法評估。去年國際市場炒作南美天氣干旱，但結果巴西大豆卻是獲得大豐收！所以建議市場在南美天氣并未真正的對該國大豆生長構成嚴重影響情況下，還應保持謹慎的態度。

近日有消息稱國內買家買入大豆，12月份國內大豆到港量有可能達到580萬噸甚至600萬噸，這對國際市場來說需求的增加有助于推高行情，但國際市場明顯沒有相應的反應，對國內來說意味著大豆供應的增加，如果12月份大豆到港達到600萬噸而國內壓榨依舊保持在500萬噸左右的話，進口大豆庫存量在月底將會再次達到700萬噸附近的水平，當然，這對國內疲軟的豆粕行情來說并不是個利好的消息。

具體到國內豆粕現貨方面，華東以及以南的沿海地區豆粕出廠價格多已跌至2700元/噸的價位，從價位上來說，2700元/噸的價位較低，往年來看對應的外盤大豆價格在900-1000美分的區間內，而目前國際大豆尚未跌破1100美分的價位，并且同玉米價差如此的低，相應會限制國內豆粕下行的空間及速度，建議有條件可先將庫存做至1月上旬，如果有可能跌至2650乃至更低，可以抄底，2550以下，那經濟就真的危機了！

剛才上面也有提到，國內12月大豆到港可能會達到600萬噸，如果說12月壓榨保持11月份的510萬噸的話，進口大豆庫存量將達到686萬噸，雖然進口大豆庫存和豆粕價格沒有絕對的關系，但顯而易見，高庫存會抑制價格。（中國飼料在線 李樹昆）