一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　2017年3月第3周(3月13日-19日總第11周)，本周國內養殖市場及飼料原料市場看并未發生明顯變化，養殖淡季特征依舊明顯，而原料市場供應充足的大形勢保持不變。但從飼料原料市場行情來看卻發生了一些變化，由跌轉漲的原料品種較上周進一步增多，大料中除主要蛋白原料如豆粕、菜棉粕以及DDGS植物蛋白和魚粉周度均價環比延續弱勢以外，其余的產品紛紛偏強上調;而小料中除了磷酸氫鈣周度均價環比偏弱外，蛋氨酸和賴氨酸以及蘇氨酸行情則紛紛偏強上調。總體上，促使原料行情止跌轉漲的利好大多是來自于：自身供應階段性偏緊、政策性利好引導以及前期行情持續下跌后原料市場自身低位尋求反彈等所共同支持的結果。

　　能量原料方面，1)玉米市場上，本周國內玉米行情繼續走高。隨著近期國內市場價格上漲，基層種植戶、貿易商銷售力度增加，同時兩會結束環保檢查力度將逐步減弱，市場供應量將保持增加態勢，而養殖行業繼續保持低迷態勢，飼料企業開機率普遍不高，終端消費支撐動力不足，市場價格壓力逐步凸顯，價格大幅拉升動力不足;2)小麥方面，本周國內小麥行情繼續偏強運行。尤其是北方產區小麥延續上漲勢頭，市場糧源緊缺，收購難度較大，雖然不少采購商轉向國儲拍賣，但因拍賣手續繁瑣且質量難以保證，制粉企業不得不繼續上調小麥收購價格爭取貨源供應;3)麩皮及次粉方面，本周國內麩皮和次粉行情雙雙止跌并小幅反彈。制粉企業開機率低位，麩皮、次粉產出率低，且年后麥價持續走高等利多等是刺激行情反彈關鍵，但因短期國內養殖淡季，兩者反彈空間均有限。

　　蛋白原料方面，1)大豆豆粕市場上，本周國內豆粕現貨行情繼續探底。美豆期價在月度供需報告利空和南美大豆豐產等壓力下持續走跌，截止周五晚10個交易日中第九日下跌至五個月低位，交易最活躍5月合約收盤1000美分。雖然美聯儲升息后，但美元繼續加息不如預期強硬，對美豆期價利好，但巴西各大機構相繼上調巴西產量，且報告利空壓力仍存，令盤面難以抬頭。國內豆粕現貨方面，盡管此前有消息稱3月中旬到4月期間大多工廠有停工需求，但因盤面走勢太弱，且國內養殖業淡季飼料需求疲軟以及終端市場前期提前做了備貨準備，導致目前豆粕市場需求很差，行情也因而持續走弱;2)雜粕方面，受豆粕行情持續下跌打壓，本周國內菜棉粕行情繼續偏弱下調整理，但因兩者貨源均偏緊、且南方水產養殖業已經啟動在即，因此油廠及貿易商挺價觀望心態濃厚，對菜棉粕市場行情有一定支撐;3)魚粉方面，秘魯鳀魚資源形勢不甚明朗，當地廠商報價基本平穩;國內魚粉市場港口庫存不斷上升，但在港口庫存增加的同時，部分終端飼料企業階段性補庫，對魚粉出貨提振，魚粉報價逐步止跌趨穩。

　　氨基酸市場上，1)賴氨酸方面，本周國內賴氨酸市場行情繼續小幅走高。出口情況好轉，部分廠家報價觀望，而玉米行情近來持續走強進一步加深了賴氨酸市場利好，但因養殖需求依舊疲軟，仍抑制賴氨酸行情上漲空間;2)蛋氨酸方面，本周國內蛋氨酸市場繼續偏強調整。盡管廠家相繼適度提價，但市場現貨供應充裕、養殖需求依舊疲軟，抑制行情上漲幅度，總體上價格依舊在低位徘徊。

　　二，市場價格動態：

　　根據統計數據顯示，本周國內養殖市場及飼料原料市場看并未發生明顯變化，養殖淡季特征依舊明顯，而原料市場供應充足的大形勢保持不變。但從飼料原料市場行情來看卻發生了一些變化，由跌轉漲的原料品種較上周進一步增多，大料中除主要蛋白原料如豆粕、菜棉粕以及DDGS植物蛋白和魚粉周度均價環比延續弱勢以外，其余的產品紛紛偏強上調;而小料中除了磷酸氫鈣周度均價環比偏弱外，蛋氨酸和賴氨酸以及蘇氨酸行情則紛紛偏強上調。總體上，促使原料行情止跌轉漲的利好大多是來自于：自身供應階段性偏緊、政策性利好引導以及前期行情持續下跌后原料市場自身低位尋求反彈等所共同支持的結果。

　　

　　三，后期市場預測：

　　3月份，國內畜禽及水產品養殖規模將逐步擴大，飼料需求增加，預計3月份主要飼料原料及添加劑行情將總體偏弱的幾率依舊很高，是為后期需求逐步擴大庫存的好機會。

　　1)玉米方面，東北產區因市場多元主體積極入市收購，加之種植戶余糧僅剩2成左右，4月底之前享受補貼政策的加工企業還將繼續收購，貿易商也保持較高囤貨熱情，下游建庫需求限制價格下跌勢能，市場價格強勢估計要維持到“雙補”政策結束;而華北產區仍有4成余糧，隨著玉米價格上漲基層種植戶惜售心理減弱，在“兩會”結束后上量加速，市場供給壓力將重現，價格上漲動力明顯不足，將拖累價格繼續下跌，因此預計后期市場價格下行仍有空間，東北產區玉米市場走勢或強于華北產區走勢。

　　2)小麥市場上，因優質小麥短期供應緊張格局難以改變，我們預計在新季小麥上市前，國內小麥價格將持續高位，但面粉消費總體上逐步轉淡，面粉企業開工率整體不高，麥價進一步走高空間也有限;而隨著新麥上市臨近，在3月下旬至4月份后將有望逐步回調。

　　3)麩皮及次粉市場上，在小麥成本持續走堅及制粉廠開工率總體較低下，本周國內麩皮和次粉行情均止跌、并小幅反彈。我們預計，在新麥上市前及南方水產養殖業逐步啟動等利好下，麩皮次粉行情有望進一步適度走強，但總體上漲空間有限。

　　4)豆粕市場上，下周巴西馬托格羅索將迎3天中到大雨，同時美聯儲加息后雷亞爾兌美元升至2月底高位，對美豆構成利好，短期看美豆期價存在反彈要求。而國內豆粕現貨行情在經歷了近期持續下跌后也將有望適度反彈回升。只是，南美豐產壓力不變以及國內終端市場2月份中旬開始提前備貨，對豆粕現貨形成有利壓制，豆粕現貨行情因工廠停工可能出現的供應偏低導致價格回漲也將明顯打折，因此我們建議請保持必要合理庫存，切勿盲目超量擴大庫存。

　　5)菜粕市場上，盡管南方水產養殖業啟動在即，且國內菜粕貨源短缺，油廠及貿易商挺價觀望等漲心態濃厚，但因豆粕行情回漲較預期明顯打折，因此3月后期至4月份菜粕行情走高的幾率也明顯走低。不過，在新菜粕上市前，菜粕行情總體高位抗跌、且仍存在階段性適度走高機會。

　　6)棉粕市場上，隨著北方氣溫逐步回升，反芻養殖業逐步啟動以及棉粕自身貨源短缺和豆粕近期存適度反彈等利好，3月下旬至4月份棉粕行情仍存在適度反彈希望。

　　7)魚粉方面，短期內在需求有所回暖以及進口魚粉持貨商減虧意向之下，魚粉報價暫以穩定為主;目前我國已采購魚粉量約35萬噸，將在上半年陸續抵達主要港口，而魚粉消費量仍有限，預計在上半年供應難現缺口，中長期魚粉庫存繼續上升，魚粉市場仍將承壓。

　　8)氨基酸市場上，隨著國內養殖規模逐步擴大，氨基酸市場需求也將緩慢逐步適度增加，加之氨基酸在經歷了較長時間下跌后，目前價格處于低位，因此我們預計國內氨基酸市場行情整體階段性適度走高可能性較大。