產量： 本月預估16/17年度豆粕產量6146萬噸，17/18年度產量6304萬噸。 消費： 截至2月份，16/17年度DDGS進口47萬噸（1、2月分別進口3.6萬噸和6.9萬噸），預計整年度進口量在100萬噸左右，環比減少325萬噸，DDGS年度總供應量預計下降200萬噸，折合130萬噸豆粕。 此外，農業部公布的2月份400個監測縣生豬存欄信息顯示，生豬存欄環比下降0.2%，同比下降1.6%，能繁母豬環比下降0.5%，同比下降1.6%。綜合考慮，預計16/17年度豆粕飼用消費量5950萬噸。 2017年為禁養區搬遷最后一年，2015年以來，受制于環保等因素影響，生豬養殖量有所下降，養殖利潤較長時期內處于較高區間，因此將導致大型養殖企業進一步擴張規模，同15、16年相比，養殖總量預計將在17、18年出現一定反彈。 基于此：預計2017/18年度豆粕飼用需求量6200萬噸，較16/17年度增長4.2%。 進出口： 截止2月份，16/17年度累計出口豆粕41.6萬噸，進口豆粕2.35萬噸，均在預期范圍內。結合實際情況，預估16/17年度豆粕出口190萬噸，進口2.5萬噸，17/18年度預計將維持這一數值。 期末庫存及庫存消費比： 經調整，預計16/17年度豆粕期末庫存633萬噸，庫存消費比10.3%；17/18年度期末庫存549萬噸，庫存消費比8.6%。 3月份我國豆粕現貨價格在多重壓力之下繼續下跌，月末全國平均報價3040元/噸，環比上月下降170元/噸。3月上旬，美農月度供需報告上調美國大豆年末庫存及巴西大豆產量，并調低美豆預估出口量，對市場造成較大利空壓力。 此后，南美豐產預期、美豆新季播種面積增加等因素又對美豆期貨造成持續打壓，月末美農公布播種意向報告，其最終值定格在8948.2萬英畝，高于平均預期。國內方面，養殖需求恢復緩慢，4-6月龐大的大豆到港量等都會現貨價格造成較大壓力。 展望4月份走勢，豆粕壓力依舊，但考慮到水產養殖的恢復，以及整個三月份市場看跌心態不斷加重導致終端庫存較低，因此，進一步下跌空間有限，建議終端用戶根據實際情況可適量補庫。 |
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