近日美國降水范圍東移，五大湖區至三角洲將有大面積的降水，威斯康星、伊利諾伊、密蘇里、阿肯色路易斯安那及俄克拉荷馬東部有較強降雨，其中伊利諾伊大豆、玉米播種可能受阻。據美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截止到2017年4月23日，美國18個大豆主產州的大豆播種進度達到6%，高于去年同期的3%，也高于過去五年同期的3%。據美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截止到2017年4月23日，美國18個玉米主產州的玉米播種進度達到17%，高于上周的6%，低于去年同期的28%，也低于過去五年同期的18%。

　　

　　當下我們需要特別關注天氣進展情況，目前全球主要天氣預測機構報告一致認同將出現弱至中等強度的厄爾尼若現象，根據美國氣象局對5-7月關鍵種植月份的氣候預測來看，南部區域降水條件穩定，五大湖區有干旱出現，但考慮到地區較好的灌溉條件，預計影響有限，從氣溫條件來看，種植區域氣溫整體偏高。總體上看，相對高溫以及穩定的降水條件將有助于大豆種植的加速，而美國氣象預報顯示，未來幾天北部五大湖區以及其西部受寒潮影響，多雨天氣氣溫相對較低，目前溫度約在14°左右，這可能使得玉米播種進度繼續落后平均水平，可能最終令更多的耕地改種上大豆。

　　

　　從目前CBOT美豆期貨市場的資金面看，空單總量仍然占據絕對優勢，雖然美豆價格近期有小幅抬升，但筆者認為對后市還不應當過于樂觀，尤其是當最值得炒作的南美天氣將進入尾聲后，再度大幅拉升缺乏足夠的邏輯支撐。近期進口大豆將集中到港，尤其是進入5月份大豆到港預期高達900萬噸，6月份預期850萬噸，創歷史同期新高，油廠開機率隨之不斷提高，本周壓榨量或達到183萬噸，下周或突破190萬噸，達到超高水平。根據統計數據顯示，截至4月27日的一周里，我國主流油廠豆粕庫存量為71.92萬噸，環比上周增幅接近15%，伴隨著4月中旬之后進口大豆的陸續到港以及多數油廠的復機生產，大豆壓榨量回升相對較為明顯，從此前周度130-140萬噸上升至目前175-183萬噸水平，因而各大區域油廠均表現豆粕增庫，將對國內供應面繼續產生足夠的壓力。

　　

　　雖然進入4月份后國內養殖業處于緩慢回暖期，但恢復速度較慢，仍不如往年，目前生豬的終端消費持續低迷，尤其是隨著氣溫逐漸升高，肥豬產品銷量較差。近期市場肥豬貨源充裕，廠家仍有壓價意向，隨著毛豬成本下滑，肉價或仍以小幅回落為主，而屠宰企業的壓價心態也將促使市場供應壓力加大，因此若需求端沒有明顯提升的話，市場季節性上漲的邏輯也將面臨考驗。南方水產養殖雖然開始啟動，但還不足以消化當前龐大的豆粕產量，且大多飼料企業并不看好后市，入市較為謹慎，以消耗庫存為主，大多隨用隨買，因此從供應以及需求兩端來看，不應對后期市場過分樂觀。近段時間國內豆粕期貨上漲步伐一波三折，多頭如不抓住這一珍貴的時機聚攏市場人氣，那么5月隨著油廠開機率的提升，價格上漲將更加艱難。