1)董事會通過了公司對外投資的議案,公司以 現金方式收購云南阿穆爾鱘魚養殖有限責任公司股權并對其進行增資,持有其20%出資額,協議總價款為10000萬元;(2)股權轉讓及增資協議經公司董事 會審議通過后生效,無需經過股東大會或政府有關部門批準;(3)協議各方同意在本次股權轉讓及增資完成后,標的公司運營一至三個完整會計年度內,公司將采 用包括但不限于現金或其他方式收購其他兩方持有標的公司31%至50%的出資額,在此期間內,若其他兩方向除公司以外的第三方轉讓其所持標的公司的出資 額,則應當取得公司同意,否則不得轉讓。
1)魚子醬的原料選自鱘魚魚子,里海出產的鱘魚子被認 為質量最高。俄羅斯、哈薩克斯坦、阿塞拜疆和伊朗等沿里海國家魚子醬的出口占世界總出口量的80%;(2)為了保護鱘魚物種資源,聯合國在2006年開始 全面禁止野生鱘魚子醬的進出口貿易。據不完全統計,全球鱘魚子醬的產銷量已經由20世紀70年代的3000噸,降至目前的100-150噸。由于歐美、中 東等原傳統產區產量增長相對較慢,目前魚子醬的市場需求遠大于市場供給,據預測魚子醬國際市場缺口超過900噸;(3)我國是鱘魚養殖產量最大的國家,產 品形式以活鮮為主,專業生產鱘魚子醬的企業較少。魚子醬之所以名貴(國際市場每公斤售價最高達5000歐元),除了在于產量稀少,還在于制作工藝的繁雜, 制作魚子醬具有一定的技術壁壘。
1)云南阿穆爾鱘魚養殖有限責任公司于2009年成立,從事鱘魚的養殖、銷售及魚子醬的 銷售,主要是魚子醬的銷售;(2)公司從苗種繁育到成魚養殖已形成一整套成熟的鱘魚生態養殖、加工技術,是目前國內最大的鱘魚養殖企業之一,鱘魚成魚數量 位居國內第一;(3)公司2010年營業收入504.68萬元,凈利潤-14.30萬元,2011年1-4月營業收入133.59萬元和80.79萬元 (合并報表口徑)。
1)標的公司于2009年成立,并于2010年收購3家子公司,業務處于培育期, 因此我們認為2010年的小額虧損并不能完全說明項目的前景;(2)標的公司2011年1-4月的銷售凈利率為60.48%,獐子島過去的年度銷售凈利率 水平大致為12%-30%;(3)標的公司2011年1-4月的平均ROE為9.42%,而獐子島09年和10年的ROE分別為15%和25%;(4)標 的公司凈資產評估值約為4.2億元,公司收購和增資價格與對應凈資產評估值的比例為1:1。
1)魚子醬是高檔珍品,公司通 過參股介入魚子醬業務基本延續了公司以往的高端產品路線;(2)從協議內容來看,20%參股并不是公司的終極目標,公司未來存在控股和并表標的公司的可能 性;(3)由于投資項目經營情況的披露信息有限,我們暫時還無法對項目未來的盈利情況做準確的定量分析。但從定性的角度而言,魚子醬業務市場空間大,利潤 率和資產回報率均較高,未來有望成為公司新的利潤增長點,并可以在一定程度上規避公司海水養殖業務單一的風險。| 歡迎光臨 水產前沿網 | 網聚全球水產華人 (http://www.fuqitext.com/) | Powered by Discuz! X2.5 |