多因素支撐國內外魚粉價格 天氣因素仍是關鍵

海風吹

　南美白對蝦支撐魚粉消費 臺風影響尚存擔憂

隨著華南天氣的好轉穩定，魚粉出貨量仍保持良好態勢，在港口魚粉持貨較為集中，新貨成本壓力較大以及外盤市場穩定的多重利好局面下，魚粉市場仍受到水產需求的有力支撐，上半年華南地區對蝦養殖損失慘重，而目前新一輪的投苗仍在進行中，后期天氣形勢的變化顯得尤為重要，具體分析如下：

　　一、魚粉出貨良好 內外市場堅挺穩定
　　進入八月國內魚粉市場繼續保持堅挺穩定的行情，主要港口普通直火魚粉主流報價為11300-11500元/噸之間，成交價格在11000元/噸以上；超級蒸汽魚粉報價為12000元/噸，部分成交價接近報價；主要港口昨日出貨良好，上海港8月2日出貨量達到1100噸，而黃埔港也達到1200噸；而秘魯目前可售庫存在12萬噸附近，在上個月亞洲以及歐洲貿易商的批量采購下，市場信心得到提振，據了解中國貿易商近期在秘魯也進行了部分采購，普通直火魚粉CNF成交價在1380美元/噸，合成人民幣進口成本為9900元/噸，目前秘魯本捕季超級蒸汽魚粉FOB參考報價穩定在1500美元/噸，而市場實盤十分有限。

　　二、上半年對蝦養殖慘淡 水產旺季仍需等待
　　上半年由于天氣情況不佳，華南大部分地區對蝦發病率較高，其中廣西北海和合浦地區今年頭造蝦養殖成功率不超過20%，部分地區甚至不足10%；而湛江地區對蝦養殖發病率也極高，主產區徐聞縣和安鎮早造蝦損失達到70%；但珠三角和江門地區對蝦發病相對較低；而七月份的臺風“康森”和“燦都”也進一步造成了部分地區對蝦發病增多以及對蝦集中提前出塘的困境，導致華南整體蝦料銷量同比下降明顯；而目前天氣情況穩定，對蝦價格一直處于盈利區間，各地養殖戶投苗積極性受到支撐，如果后期天氣情況穩定，蝦料需求的明顯增加將支撐魚粉消費全面進入旺季。

　　三、高溫有利水產養殖 臺風影響尚存擔憂
　　近期整個華南以及華東地區將維持持續高溫天氣，其中江西中部、浙江東南部等地的部分地區最高氣溫可達39~40℃，而華南大部分地區溫度也將在35℃以上，目前華南地區正值第二輪投苗的關鍵期，預計短期內天氣情況對蝦苗的生長較為有利；但據中央氣象臺預報后期將有2—3個熱帶風暴在太平洋生成，部分風暴有可能在8月6日以后影響我國東南沿海，屆時將出現明顯的降雨天氣；而去年同期的莫拉克臺風造成華東大部分地區的南美白對蝦死亡率達到50%以上，可見天氣因素仍是后期影響市場的關鍵。
　　第三季度是水產養殖旺季，也是目前影響魚粉市場的關鍵期，目前華南新一輪的對蝦投苗已經啟動，蝦料銷量有望快速增加，市場也期待魚粉消費能迎來今年真正的需求高峰期，但八月份臺風對水產養殖可能造成的影響值得市場密切關注。


全球農產品強勢運行，國內外魚粉或受支撐

　今年俄羅斯和烏克蘭的小麥產區均遭到了惡劣天氣的破壞，尤其是俄羅斯主產區遭遇了百年罕見的旱災，致使當地小麥可能出現大幅減產；同時，多家機構紛紛下調了今年全球小麥產量預測數據，這一利好因素推動CBOT小麥期價飆升，并拉動全球農產品強勢運行，大宗商品市場多頭不斷涌現，魚粉市場自然也不例外。隨著秘魯本季中北部捕魚的結束，當地魚粉供應形勢趨于明朗，優質蒸氣魚粉貨源緊張格局推動其價格有所上揚；此外，國內豆粕價格跟盤飆升的行情也給魚粉市場銷售心理帶來了較強提振。具體JCI分析如下：

　　一、 俄羅斯小麥大幅減產帶動近期全球農產品市場走強
　　今年俄羅斯遭遇了一百三十年來最嚴重的旱災。根據俄羅斯農業市場研究所表示，今年當地小麥產量可能減少至4700萬噸，同比降幅為24%，而小麥出口量可能比上年減少一半，約為950萬噸；而且，近期俄羅斯政府已經調整政策，可能限制小麥出口，這將使需求轉移至美國市場，同時歐洲其他國家（包括黑海地區）新麥也大幅減產，多種因素共振推動美國小麥價格出現了強勁上漲。此外，CBOT小麥期價的飆升也拉動了玉米、大豆等農產品期價的走強，這對全球蛋白原料市場存在相應提振。

　　二、 中北部捕魚結束，秘魯優質魚粉價格有所上漲
　　截至7月31日，自5月13日開始的秘魯本季中北部捕魚正式告一段落（配額250萬噸）5月13日—7月31日，秘魯中北部捕魚量為239萬噸左右，剩余配額數量為11萬噸左右。從本季秘魯中北部捕魚形勢來看，雖然5/6月份大部時間秘魯捕魚形勢保持良好，但6月下旬開始在風浪及幼魚比例偏高等因素的影響下，秘魯日捕魚量持續低位徘徊，這造成了后期秘魯優質魚粉產量不如前期的格局。同時，歐洲、智利等進口國多以采購優質蒸氣魚粉為主，造成了當前秘魯優質蒸氣魚粉供應偏緊的格局。秘魯部分魚粉廠商惜售心態的顯強，加之全球蛋白原料強勢運行，推動了秘魯優質蒸氣魚粉部分報價出現了上漲。根據JCI了解，近期秘魯部分魚粉廠商超級蒸氣魚粉的參考報價達到CNF1570—1590美元/噸，較前期上漲60—80美元/噸。

　　三、 國內豆粕跟盤飆升對魚粉市場存在提振
　　在國際小麥期價走強拉動美豆期價上漲的同時，國內豆粕現貨價格也隨之大幅上漲。根據JCI了解，近階段沿海油廠的豆粕現貨報價在3200—3290元/噸，較上周上漲100—150元/噸。國內豆粕價格的強勢格局對魚粉市場銷售心理依然存在重要支撐，加之養殖形勢好轉，目前國內魚粉價格也保持堅挺格局。根據JCI了解，當前國內普通級別魚粉參考價格在11000元/噸，較上周上漲100—200元/噸；超級蒸氣魚粉參考報價在11800—12000元/噸，部分成交價在11500—11800元/噸。
　　總體來說，全球農產品強勢運行的背景對國內外魚粉市場存在相應的支撐。從國際魚粉市場來看，隨著可售庫存的逐步下降（據悉截至近期秘魯本季魚粉可售庫存約在10萬噸附近），加之優質蒸氣魚粉供應更為緊張，短期秘魯魚粉廠商銷售心態有望相對堅挺，同時優質蒸氣魚粉價格表現要強于普通級別魚粉；從國內魚粉市場來看，目前利好題材共振的格局有望繼續支撐貿易商銷售心態保持堅挺。


仔豬補欄形勢好轉，國內魚粉消費再受支撐

　　經過6月份以來的報復性反彈，近期國內局部地區生豬價格高位有所回落，但回落幅度有限，生豬養殖效益依然保持較佳水平。在養殖效益好轉的提振下，7月份養殖戶的仔豬補欄意愿也有所活躍，推動了生豬存欄量逐步恢復；同時，養殖效益好轉的格局也拉動了豬料的消費水平，尤其是仔豬補欄量的增長帶動了乳豬料消費的回升，這對于中后期國內魚粉需求具有重要意義。具體JCI分析如下：

　　一、 近期國內豬價沖高回落，但養殖效益保持穩定
　　隨著6月份以來國內生豬價格的快速反彈，當前國內豬價已進入高位區間，但是，由于高溫季節對肉品消費存在抑制，使得豬價進一步上漲存在一定阻力。而且，在物流形勢好轉下，近期部分地區的毛豬價格高位有所回落（如上海、江西等）。根據JCI了解，近期國內毛豬價格在6.5—6.8元/斤，前期偏高地區回落0.2—0.3元/斤。雖然國內局部豬價高位調整，但大部地區養殖盈利穩定在100—300元/頭，且豬糧比價依然保持在6.0:1以上（近期為6.38:1）。預計短期豬價將以高位整理為主，市場普遍關注中秋、國慶前夕生豬消費市場表現。

　　二、 仔豬補欄形勢好轉，生豬存欄水平逐步回升
　　在國內豬價強勢上漲、養殖效益顯著好轉的推動下，6—7月國內養殖戶對于仔豬補欄積極性也較前期明顯上升，這也使得生豬存欄水平逐漸回升。根據JCI資訊了解，截至近期國內生豬存欄水平已逐步恢復至8—9成。在仔豬補欄形勢好轉的推動下，當前國內品種仔豬價格堅挺在11—18元/斤，土雜仔豬價格堅挺在7—8元/斤。不過，隨著生豬存欄逐步接近滿欄，且仔豬成本高企，部分地區仔豬補欄熱情已有所轉淡。

　　三、 豬料消費趨升有望進一步支撐國內魚粉需求市場
　　在生豬養殖效益有所改善的帶動下，7月豬料需求出現了一定幅度的回升。根據JCI了解，7月國內豬料消費環比回升10%左右；同時由于6/7月期間仔豬補欄顯著回暖，推動了7月部分地區乳豬料需求環比增幅達到20%附近。而且，隨著育肥豬存欄體重上升帶動采食量增長，加之存欄水平恢復偏高水平的情況下，預計后期豬料消費有望繼續趨升。豬料消費趨升的格局對于魚粉市場存在相應的提振，尤其是乳豬料對魚粉存在剛性需求，所以乳豬料需求回升對國內魚粉需求市場存在重要支撐，同時，對近期貿易商的銷售心態也存在一定提振。
　　總體來說，在水產消費旺季拉動魚粉消費的同時，養殖效益好轉拉動豬料消費上升、尤其是仔豬補欄量增長拉動乳豬料需求回暖的格局，進一步提振了國內魚粉消費市場。根據JCI了解，目前國內主要港口日出貨量持續在3500噸左右的較好水平。而且，在全球蛋白原料強勢背景下，生豬養殖形勢的好轉也提振了魚粉貿易商的銷售積極性，推動了魚粉報價進一步上漲。根據JCI了解，當前國內普通級別魚粉參考報價在11000—11300元/噸，部分較上周上漲300元/噸；超級蒸氣魚粉參考報價在11800—12000元/噸，部分較上周上漲200元/噸左右，不過面對近期不利的天氣條件及有限的水產消費旺季，國內魚粉供應壓力仍不容忽視，在魚粉價格回升過程中，持貨較多的企業仍應分批出貨，落袋為安。

海風吹

　七月以來，東北地區一共出現了八次降雨過程。我國華北、東北等地也陸續迎來降雨天氣。東北地區前期降雨偏多，而8月4日至5日，東北大部以及黑龍江中部偏北地區和東南部、吉林中東部、遼寧大部等地的部分地區仍出現明顯強降雨，但目前淡水魚養殖和生豬養殖情況基本穩定，具體分析如下：

　　一、魚粉市場穩定為主 庫存持續下降
　　目前港口魚粉市場報價堅挺穩定為主，上海港，黃埔港普通直火魚粉主流報價為13000-11500元/噸之間，成交價格在11000元/噸以上；超級蒸汽魚粉報價為12000元/噸，成交價格在11800元/噸附近，上海港昨日出貨量達到1200噸，黃埔港直火魚粉銷售較好，而臺灣級以上魚粉較為緊缺，截止8月2日主要港口庫存量為15.3萬噸，上周出貨量接近1.8萬噸。

　　二、淡水魚養殖進展順利 魚粉需求同比下降
　　7月19日至21日遼寧沈陽地區普降暴雨到大暴雨，局部出現特大暴雨，導致當地淡水魚損失嚴重，受災面積達到26592畝，其中池塘21492畝、稻田養殖5100畝，池魚損失總量2900噸，而遼寧當地目前淡水魚成魚較少，預計大規模上市要等到九月份以后，盡管近期降雨較為頻繁，但淡水魚養殖基本順利進行，當地部分飼料企業魚料銷售正常，而當地魚粉需求較往年下降并不明顯，由于各種飼料原料的漲價，今年當地淡水魚養殖成本將在4元/斤以上。
　　而江蘇地區上半年由于氣溫較去年同期偏低，特別是三月上旬下雪，四月連續陰雨，水溫上升較慢，飼料投喂受到影響，當地水產飼料產量下降接近20%，部分水產料企業銷量降幅達到30%，并且配方中魚粉的用量減少30%，而全年需求預計同比下降40%，魚粉采購也以即用即買為主，目前當地淡水魚價格基本穩定，8兩規格的鯽魚塘口價為5.5元/斤，由于梅雨季節的影響，魚料投喂將受到一定影響。

　　三、生豬價格維持穩定 上行空間較為有限
　　在生豬養殖方面，進入7月以來，生豬價格止跌回升、穩步上漲，結束了生豬養殖持續4個月虧損的態勢。而此次生豬價格上漲主要受國家豬肉收儲、動物疫情和洪澇災害等短期因素的影響；目前全國豬糧比價達到5.58:1，各地養殖農戶頭平獲利100-150元左右；另外受生豬價格回升的影響，各地豬肉價格也隨之上漲，達到8.5～9元/斤，環比上漲21.4%，但目前全國能繁母豬比例仍高達10.7%，生豬生產相對過剩的矛盾依然存在，而夏季是豬肉的消費淡季，隨著價格不斷上揚，儲備企業可能集中拋售豬肉，因此豬價持續走高可能性較小，但總體上生豬養殖的回暖帶動了各地豬料的消費，對魚粉市場也形成利好影響。
　　目前魚粉市場仍以穩定為主，水產料的需求仍是支撐魚粉消費的主力，而在南方普遍持續高溫的同時，東北和華北近期降雨偏多，對魚粉消費造成一定不利影響，但各地生豬養殖的回暖仍促進了魚粉市場需求的回升。