菜粕：短期價格盤整 下跌空間有限

浪花一朵

在經過一波幅度比較明顯的下跌過后，目前國內菜粕市場的下跌動能有所減弱，其主要由于菜籽加工企業(yè)的生產經營再度虧損，油廠對于下游產品價格已經難有更大幅度的優(yōu)惠讓利，同時，作為“風向標”的國內豆粕市場短期內處于振蕩整理狀態(tài)之中，加之隨著水產養(yǎng)殖有望在三季度漸入佳境，所以菜粕基本面上總體有望好轉，但上述因素尚未產生實質性利多影響，因而短期內仍難以見到菜粕價格出現明顯的反彈，市場或將進入盤整之中。

　　受限于生產經營狀況，油廠菜粕售價下調空間有限
　　以目前國內主產區(qū)的油菜籽收購價格以及菜粕、菜油這兩種下游產品的價格水平，油廠本普遍進入虧損狀態(tài)。而從當前的菜籽購銷形勢看，油廠大幅度降低菜籽收購價格的可能性相對較小，因此在前期菜粕價格下跌后，油廠很難進一步調低菜粕的出售價格，限制了國內菜粕市場進一步的下跌動能。

　　豆粕價格振蕩回落，與菜粕價差縮小
　　國內豆粕市場受益于外盤大豆類期貨市場的提振，在端午節(jié)后出現比較明顯的反彈，雖然近幾日有出現小幅回落，總體而言，近期國內豆粕處在振蕩格局之中。6月30日，國內豆粕均價報在2842元/噸水平，較端午節(jié)之前上漲35元/噸。于此同時，隨著國內新菜粕的集中上市。菜粕價格則呈現逐步下行的態(tài)勢，國內菜粕6.月30日均價為2176元/噸，較端午節(jié)最后工作日下跌43元/噸。一漲一跌，豆粕與菜粕的價差開始縮小，對菜粕價格的下跌起到一定抑制作用。

　　水產養(yǎng)殖漸入佳境，需求有望逐步恢復
　　步入一年中氣溫最高的七、八月份，這將有助于使得國內水產養(yǎng)殖漸入佳境。由于在水產飼料配方中具有不可完全替代性，菜粕的需求量將預計有望獲得提升。同期，出現反彈的豬肉和禽肉價格也將為后期菜粕需求量的恢復起到積極地作用。
　　總之，盡管眼下國內菜粕市場現狀依舊盡顯疲態(tài)，但以上三個方面卻在出現好轉的跡象，這有助于對低迷的菜粕價格形成一定支撐，價格的進一步下行動力被大大削弱。但鑒于今年水產養(yǎng)殖難以出現歷史較好水平，與豆粕比價相比仍處于較大劣勢之中，所以菜粕市場價格牛市尚未到來，短期內價格進入盤整狀態(tài)之中。

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