海大集團(tuán):技術(shù)服務(wù)體系顯優(yōu)勢 拉動(dòng)業(yè)績持續(xù)增長

kook

海大集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.65億元,歸屬母公司凈利潤6542萬元,分別同比增長27.1%、26.1%,全面攤薄EPS0.22元(完全符合我們預(yù)期0.22元)。
　　飼料產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)績持續(xù)增長。①上半年公司實(shí)現(xiàn)飼料銷量87.7萬噸,同比增長18.9%,其中畜禽飼料銷量56.7萬噸,同比增長17.4%;水產(chǎn)配合飼料銷量30.7萬噸,同比增長21.9%。②公司飼料產(chǎn)銷量增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均。
　　上半年國內(nèi)飼料產(chǎn)量同比增長4.6%,遠(yuǎn)低于公司18.9%的增速。一方面,上半年國內(nèi)畜禽產(chǎn)品價(jià)格低迷,且病害頻發(fā)導(dǎo)致畜禽飼料需求受到一定影響,豬飼料產(chǎn)量同比增18.7%,禽料增幅不到5%,遠(yuǎn)低于公司30%和15%以上的增速。
　　另一方面,上半年國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季受持續(xù)低溫影響較往常推遲1-2個(gè)月,養(yǎng)殖業(yè)低迷直接導(dǎo)致水產(chǎn)飼料產(chǎn)量同比下降25%,而同期公司蝦料產(chǎn)量同比增30%左右,魚料增速也在20%左右,遠(yuǎn)超行業(yè)平均。
　　產(chǎn)品提價(jià)和配方調(diào)整消化成本壓力,毛利率基本穩(wěn)定。上半年飼料原料漲價(jià)明顯,其中公司玉米、魚粉、菜粕采購均價(jià)分別同比上漲22%、51%、17%,公司通過產(chǎn)品提價(jià)(均價(jià)提升14%)、飼料配方調(diào)整以及良好的原材料管控能力(提前儲(chǔ)備低價(jià)魚粉)等方式消化成本上漲壓力,使飼料毛利率僅下降0.18個(gè)百分點(diǎn)至8.66%。且由于微生態(tài)制劑及苗種等高毛利率業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,上半年公司綜合毛利率提升0.46個(gè)百分點(diǎn)至9.06%。
　　公司取得超越行業(yè)的增速和穩(wěn)定的盈利水平,關(guān)鍵因素還在于其完善的技術(shù)服務(wù)體系(并能將其貫徹到底)。目前公司擁有1000名以上的銷售人員,其中30%左右專注市場營銷,70%左右專注技術(shù)指導(dǎo),通過為養(yǎng)殖戶提供"苗種-放養(yǎng)模式-水質(zhì)控制-疫病防治-飼料"的全套養(yǎng)殖服務(wù)體系,使養(yǎng)殖戶獲得高于市場平均的盈利水平,從而形成客戶黏性以及良好的市場示范效應(yīng)。上半年公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均同比增50%以上即是對這一體系的集中投入,以保證其服務(wù)體系能夠與不斷擴(kuò)張的產(chǎn)能相配套。
　　預(yù)計(jì)10-12年飼料銷量218/288/345萬噸,全面攤薄EPS0.73/1.06/1.32元,三年復(fù)合增長率35%,目前股價(jià)對應(yīng)10-12年P(guān)E為37/25/22倍,考慮公司業(yè)績持續(xù)增長預(yù)期以及三季度是水產(chǎn)飼料旺季,維持增持評級(jí)。(申銀萬國)

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目前公司擁有1000名以上的銷售人員,其中30%左右專注市場營銷,70%左右專注技術(shù)指導(dǎo),通過為養(yǎng)殖戶提供"苗種-放養(yǎng)模式-水質(zhì)控制-疫病防治-飼料"的全套養(yǎng)殖服務(wù)體系,使養(yǎng)殖戶獲得高于市場平均的盈利水平,從而形成客戶黏性以及良好的市場示范效應(yīng)。

這個(gè)模式是家大業(yè)大的公司才能弄出來了，小公司有幾個(gè)能有這樣的技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)和設(shè)備去搞服務(wù)？

kook

事件：
近日，我們調(diào)研了湖北海大，就湖北飼料行業(yè)、養(yǎng)殖情況以及湖北海大的經(jīng)營情況跟高管、經(jīng)銷商以及養(yǎng)殖戶進(jìn)行了深入的交流。

研究結(jié)論：
　　區(qū)別于市場認(rèn)識(shí)的飼料行業(yè)僅存在外沿性擴(kuò)張的觀點(diǎn)：養(yǎng)殖技術(shù)提高將極大的促進(jìn)飼料用量，海大作為養(yǎng)殖技術(shù)的普及者獲得巨大的內(nèi)生增長。

　　從我們調(diào)研養(yǎng)殖戶情況來看，隨著養(yǎng)殖技術(shù)的提高，飼料用量在不斷的提高過程之中。目前全國有214.5萬公頃的池塘養(yǎng)殖，我們假設(shè)所有池塘養(yǎng)殖技術(shù)都達(dá)到東西湖區(qū)走馬嶺地區(qū)的水平，單池塘養(yǎng)殖潛在的水產(chǎn)飼料需求就在6435萬噸，是目前全國水產(chǎn)飼料總產(chǎn)量的5倍左右；而湖北省28.4萬公頃池塘養(yǎng)殖對應(yīng)的潛在飼料需求是852萬噸飼料。海大不只是飼料的銷售者，更多的是養(yǎng)殖技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的改良和傳播者，一方面給養(yǎng)殖戶帶來巨大效益的同時(shí)，也必將得到獲得巨大的內(nèi)生增長。

　　對于市場擔(dān)心后續(xù)原料漲價(jià)會(huì)帶來飼料盈利的下降：海大的服務(wù)體系已經(jīng)將飼料變成一種快消品，在養(yǎng)殖戶中已經(jīng)形成品牌意識(shí)，形成巨大的溢價(jià)和轉(zhuǎn)嫁能力。我們從經(jīng)銷商那里了解到，8月17日海大飼料全面提價(jià)，每噸提高50塊，競爭對手國雄(屬于新希望)和通威的水產(chǎn)料并沒有相應(yīng)的跟隨策略，但是經(jīng)銷商還是“黏著”海大。我們調(diào)研得到的原因是：海大通過穩(wěn)定的質(zhì)量和服務(wù)控制了終端養(yǎng)殖戶，形成了品牌效應(yīng)，迫使經(jīng)銷商轉(zhuǎn)向海大，使得海大獲得巨大的溢價(jià)能力和轉(zhuǎn)嫁能力。

　　三季度飼料需求超出我們想象。前期的洪澇災(zāi)害沒有影響到武漢的水產(chǎn)養(yǎng)殖，對湖北整個(gè)養(yǎng)殖市場影響不是很大。但是前期5、6月份的大雨低溫天氣還是影響到了水產(chǎn)養(yǎng)殖的進(jìn)度(主要是天氣不好，影響了魚生長和飼料投喂進(jìn)度)。隨著7月份氣溫快速的回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)度突然加快——為了彌補(bǔ)前期魚的生長進(jìn)度，養(yǎng)殖戶投喂飼料的力度在不斷加大，目前每天的投喂量最高能達(dá)到40斤/畝，超過去年同期水平。

　　湖北海大供不應(yīng)求，如果10、11月份天氣好的話，有大幅超預(yù)期可能。

　　去年海大在湖北市場的銷售量在15萬噸左右，市場份額在15%左右。目前湖北海大處于供不應(yīng)求狀態(tài)，許多飼料不得不從兄弟公司調(diào)運(yùn)，產(chǎn)能已經(jīng)是湖北海大的一個(gè)瓶頸。當(dāng)然飼料投喂與天氣具有很密切的關(guān)系，如果10、11月份天氣好的話，我們預(yù)期海大有大幅超預(yù)期的可能。

　　盈利預(yù)測。由于是否超預(yù)期取決于后續(xù)天氣，不確定性因素比較大，我們維持公司的盈利預(yù)測，維持預(yù)測10-12年公司EPS分別為0.78元，1.16元和1.58元，通過此次調(diào)研，我們認(rèn)為海大成長性具有更大的確定性，維持“買入”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)30元。（中國證券報(bào)）

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農(nóng)產(chǎn)品最大的問題是豐產(chǎn)不豐收，飼料用量增加5倍的話，養(yǎng)魚的人還不傾家蕩產(chǎn)，這些狗屁不通的所謂專家就他媽知道胡扯坑害老百姓。

浮云

吹牛罷了假的

令狐沖

海大高層當(dāng)然希望技術(shù)服務(wù)能到位的，
但現(xiàn)在業(yè)務(wù)員隊(duì)伍絕大部分都是剛畢業(yè)的業(yè)務(wù)員，搶市場還行，做服務(wù)還差得遠(yuǎn)啦！
我也覺得，現(xiàn)在忽悠的成份在些
但有做實(shí)的可能
邊說邊做，也符合海大的風(fēng)格

苦行者

什么服務(wù)，不過是找?guī)讉�(gè)大學(xué)生拿著幾盒快速測水盒到水塘里忽悠不懂養(yǎng)殖的老農(nóng)，能測出什么指標(biāo)：氨氮、亞硝酸、pH值、溶氧。他們能測準(zhǔn)確嗎？即使測準(zhǔn)又有什么用。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)有嗎？處理的問題不如養(yǎng)殖戶。真正有水平的能干這個(gè)活嗎（一個(gè)月工資費(fèi)用一起不過兩三千元，吃飯住宿交通都不夠）？就是把廉價(jià)的學(xué)生作為自己的宣傳員（宣傳的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)的大于服務(wù)的作用）。

武山湖

技術(shù)服務(wù)，還早。
海大的成功還是建立在產(chǎn)品上的，04-05年他們蝦料出問題后，06-10年海大的蝦料質(zhì)量一直比較穩(wěn)定
這才是根本所在，沒有過硬的產(chǎn)品，談什么服務(wù)都是假的。
養(yǎng)殖戶還是期待的穩(wěn)定的養(yǎng)殖效果。
服務(wù)人員淘汰率會(huì)非常高，畢竟這是成本，不信，在海大的朋友們，你們等著看。
當(dāng)市場銷量增長幅度下降之時(shí)，就是淘汰人之時(shí)。

快樂水產(chǎn)

海大旗下海龍飼料的業(yè)務(wù)員在廣西的的做法是急功近利，經(jīng)銷商把海龍魚料賣到哪里，業(yè)務(wù)員就跟到哪里給養(yǎng)殖開戶，完全不保護(hù)市場，鄙視海龍的做法。海大招的都是娃娃兵，有這種做法是理所當(dāng)然。

kook

回復(fù) 11# 快樂水產(chǎn)


    你是指不保護(hù)經(jīng)銷商嗎？

xiaoshede

海大這邊的業(yè)務(wù)員，能力一般般

劉冉

苗種-放養(yǎng)模式-水質(zhì)控制-疫病防治-飼料   如果真能解決問題保證養(yǎng)殖戶盈利  這么做確實(shí)很好很強(qiáng)大 個(gè)人認(rèn)為如果產(chǎn)品效果好  客戶不會(huì)在乎你有沒有技術(shù)服務(wù)