壹橋苗業(yè)炒海域藍(lán)圖 或是一場資本游戲

心如止水

9月9月，在“禁炒令”以及嚴(yán)密監(jiān)控下，壹橋苗業(yè)(002447，SZ)收于94.27元，仍微漲0.5%。
　　被稱之為“妖股”的壹橋苗業(yè)自7月13日上市以來，最高漲幅達(dá)231.02%。其從發(fā)行價(jià)28.98元一路漲至9月3日的高點(diǎn)125.82元，躋身“百元股”俱樂部。
　　游資爆炒之下，9月3日，深圳證券交易所向各大券商發(fā)出監(jiān)管函——要求“人盯人”監(jiān)控壹橋苗業(yè)股票的交易賬戶。
　　禁炒令發(fā)出后效果立竿見影，至9月9日，壹橋苗業(yè)暴跌25.08%。
　　一家海參養(yǎng)殖企業(yè)，為何可以贏得資金如此的追捧？
　　這或許可以從8月31日壹橋苗業(yè)發(fā)布的公告看出端倪。其公告顯示，公司將使用不超過5500萬元超募資金來獲得瓦房店市謝屯鎮(zhèn)預(yù)計(jì)約2萬畝海域使用權(quán)，獲得該海域使用權(quán)之后，壹橋苗業(yè)將成為國內(nèi)第三大的海參養(yǎng)殖企業(yè)。
　　但根據(jù)記者調(diào)查了解，事實(shí)上公司2萬畝海域使用權(quán)的取得，也僅僅是個(gè)尚在描摹之中的藍(lán)圖，為什么僅僅這樣一個(gè)藍(lán)圖，卻讓市場如此瘋狂？這種瘋狂還能持續(xù)多久？
　　令游資瘋狂的“海域藍(lán)圖"
　　事實(shí)上，目前參與壹橋苗業(yè)炒作的基本上是游資，而基金和機(jī)構(gòu)基本缺席。
　　“機(jī)構(gòu)不會(huì)參與的原因，在于目前公司這個(gè)項(xiàng)目目前還沒有產(chǎn)生收益，現(xiàn)在進(jìn)去風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的�！币晃换�金公司人士表示。但他表示，他所在的基金一直在關(guān)注壹橋苗業(yè)。
　　不過，與公募基金的謹(jǐn)慎不同，私募基金的看法則頗為激進(jìn)。
　　“公司有可能走出東方園林(002310.SZ)那樣的行情。正因?yàn)轫?xiàng)目的預(yù)期收益不確定，這樣的公司目前市場上誰也說不清楚具體能給到什么水平的估值。”上述來自北京的私募基金人士認(rèn)為。
　　無法確定的估值正是來自于壹橋苗業(yè)的所描繪的“藍(lán)圖”。
　　8月31日，公司公告顯示，公司將使用不超過5500萬元超募資金來獲得瓦房店市謝屯鎮(zhèn)預(yù)計(jì)約2萬畝海域使用權(quán)，獲得該海域使用權(quán)之后，壹橋苗業(yè)將成為國內(nèi)第三大的海參養(yǎng)殖企業(yè)。
　　“其實(shí)，各路游資是看到獐子島(002069.SZ)現(xiàn)在的表現(xiàn)，才對壹橋苗業(yè)產(chǎn)生那么強(qiáng)烈的正面預(yù)期。”上述來自北京的私募基金人士稱。
　　而獐子島在今年以來經(jīng)過復(fù)權(quán)的漲幅達(dá)到442.86%，“市場看好這種占有獨(dú)特資源的股票，還有消費(fèi)升級的概念。”上述人士稱。
　　獐子島與壹橋苗業(yè)都在遼寧省大連市，不同的是，前者在長海縣，后者在瓦房店市，分列遼東半島的兩側(cè)，前者在右側(cè)，后者在左側(cè)。
　　“本地政府肯定支持本地的上市公司，所以長�？h的海域主要都給了獐子島，而瓦房店市的海域?qū)�來可能也�?huì)大量地給壹橋苗業(yè)。”一位大連本地人士認(rèn)為。
　　正如公司在公告中所言，“海域使用權(quán)作為不可復(fù)制資源對公司的發(fā)展極為重要�！�
　　“事實(shí)上，目前國內(nèi)適合養(yǎng)殖海參的海域并不多，主要集中在大連和山東等地，而且，近年來污染越發(fā)嚴(yán)重，真正適合養(yǎng)殖海參的地域就更少了。”上述大連本地人士認(rèn)為。
　　事實(shí)上，壹橋苗業(yè)目前的海域使用權(quán)面積并沒有獐子島大。
　　資料顯示，去年獐子島的確權(quán)海域約156萬畝，今年的確權(quán)海域有望達(dá)到243萬畝。但是，如果以底播海參面積計(jì)算，壹橋苗業(yè)則可以超過獐子島。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，目前，東方海洋(002086.SZ)的海參養(yǎng)殖面積為4.11萬畝，好當(dāng)家為3.5萬畝，獐子島為1.2萬畝，壹橋苗業(yè)為3萬畝。
　　“兩者所處的海域不同，造成海參養(yǎng)殖環(huán)境有很大不同。獐子島所處的長�？h，海水很深，而壹橋苗業(yè)所處的海域，海水則較淺。由于海參的養(yǎng)殖需要人工采集，海水過深就沒法養(yǎng)殖，所以獐子島雖然海域使用權(quán)多，但適合養(yǎng)殖海參的海域卻并不多。不過另一方面，海水深一點(diǎn)的好處是，養(yǎng)殖出來的海參可以接近野生。”上述大連本地人士對記者表示。
　　轉(zhuǎn)型海參養(yǎng)殖？
　　據(jù)了解，壹橋苗業(yè)拿到2萬畝海域使用權(quán)，是為了直接養(yǎng)殖海參。而在上市前，壹橋苗業(yè)主要業(yè)務(wù)為養(yǎng)殖海參苗，也有少量的海參養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。
　　“養(yǎng)苗與養(yǎng)殖海參并沒有太大的技術(shù)障礙。”上述大連本地人士稱。
　　另一方面，記者也注意到，壹橋苗業(yè)目前的總經(jīng)理遲飛躍在2000年至2007年正是獐子島的副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書。而在加入壹橋苗業(yè)之后，他獲得了9.5萬股的股份。
　　“遲的到來，可以給公司帶來養(yǎng)殖海參的經(jīng)驗(yàn)，而且在銷售方面也會(huì)起不小的作用。”一位接近壹橋苗業(yè)的人士稱。
　　然而壹橋苗業(yè)并沒有大量銷售海參的經(jīng)驗(yàn)。
　　不過，記者了解到的情況是壹橋苗業(yè)可能在一開始的時(shí)候主要把所產(chǎn)海參直接銷售給獐子島，而且由于獐子島擁有海參深加工業(yè)務(wù)，可以深加工后再銷售。
　　“短期內(nèi)壹橋苗業(yè)自建加工廠的可能性很小，因?yàn)檫@次投資巨大，資金缺口問題還有待解決，暫時(shí)沒有精力去顧及其他�！鄙鲜鼋咏�壹橋苗業(yè)的人士認(rèn)為。
　　而這也就決定了現(xiàn)今獐子島與壹橋苗業(yè)之間的競合關(guān)系。
　　根據(jù)湘財(cái)證券此前的一份研究報(bào)告，獐子島在2010年的海參畝產(chǎn)可達(dá)127公斤/畝，2010年的平均價(jià)格可達(dá)18萬元/噸，按照這個(gè)數(shù)字測算壹橋苗業(yè)的話，壹橋苗業(yè)3萬畝海域的收入可達(dá)6.86億元，而獐子島海參業(yè)務(wù)的毛利率是54.4%，按照這個(gè)數(shù)字測算的話，壹橋苗業(yè)的毛收入可達(dá)3.73億元。難怪市場如此瘋狂。
　　但值得注意的是，壹橋苗業(yè)尚在描摹當(dāng)中的藍(lán)圖，只是剛剛畫出了第一筆，擺在公司面前的第一個(gè)困難就是資金缺口。有分析人士測算，公司在該項(xiàng)目上的總投資可能達(dá)到5億，而目前能確定的只有5500萬的超募資金。壹橋苗業(yè)如何解決資金缺口問題，仍有待觀察。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

andy_bob

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