#通威年報解讀#上市十年 透過數據看通威

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通過解讀通威股份上市十年間的主要數據變化，也可大致摸清過去十年中國飼料工業的發展軌跡。

　　文/圖 中國水產頻道 唐東東

　　中國水產頻道原創報道，4月15日，目前國內最大的水產飼料生產上市企業通威股份披露2013年年度報告。報告顯示，在2013年全國飼料工業總產量同比下降1.8%的形勢下，通威股份飼料銷量反而同比增長6.15%，達到394.53 萬噸，占全國飼料工業總產量的2.07%。

　　其中，通威股份水產飼料銷售222.31 萬噸，同比增長4.63%，水產飼料中蝦、特飼料較上年增長24.30%；畜禽飼料銷售172.23 萬噸，同比增長8.19%；畜禽飼料中豬飼料101.69 萬噸，近三年平均增長率為22.88%。

　　在投資和業務拓展方面，通威股份2013年通過新建、合資、收購方式新增哈爾濱、衡水等地的飼料項目12個；并考察、落實了越南北部和平省項目、孟加拉項目、柬埔寨項目，業務發展區域逐步延伸到了國外。按照公司的經營計劃，預計2014年營收同比增長15%左右。資金需求上，包括在建項目和對現有分、子公司進行增資、改擴建等，預計所需資金約5.5億元。

　　通威股份自2004年上市至今整整十年，期間也是中國飼料工業及水產飼料蓬勃發展的階段，通過解讀通威股份上市十年間的主要數據變化，可大致摸清過去十年中國飼料工業的發展軌跡。

　　飼料銷量數據變化

　　過去十年間，全國工業飼料總產量由9660萬噸增長至19100萬噸，并在2005年突破1億噸的生產規模；水產料總產量由787萬噸增長至1900萬噸，并在2006年突破1000萬噸的生產規模。

　　對比歷年數據，可以發現全國工業飼料生產總量在2013年出現首次下滑，但水產料仍呈逐年增長的趨勢，且近九年水產料在全國工業飼料生產總量中的占比維持在10%左右。

　　伴隨著全國工業飼料的發展，通威股份飼料銷售總量由2004年的118.92萬噸增長至2013年的394.53萬噸，在全國工業飼料總產量中的占比由1.23%增至2.07%，其中2004年通威股份飼料銷量首次達到百萬噸級別；水產飼料銷量由58.37萬噸增長至222.31萬噸，在全國水產飼料總產量中的占比由7.42%增至11.7%，并在2006年突破100萬噸的銷售規模。

　　2004-2013年，通威股份水產料銷量基本占公司飼料銷售總量的一半左右，最近兩年則約為56%。數據上來看，通威股份水產料占比最低的年份是2007年，僅42%。主要原因是2006 年以來由于受前幾年生豬價格低迷和部分地區豬高致病性藍耳病疫情等因素的影響，國內生豬生產下滑，造成 2007年豬肉市場供應偏緊，價格出現較大幅度上漲。同時也拉動其它禽、水產等產品價格上揚，但水產品價格上漲幅度較小，而對蝦、羅非魚和斑點叉尾鮰受國際市場影響其價格與2006年同 比有所下滑，養殖戶處于盈虧邊緣。但隨著水產行業整體增長減緩，養殖結構加速變化，而各大型飼 料企業加大水產市場的開發力度，使水產料的競爭更加激烈，導致 2007 年公司水產料沒有達到預期的增長。面對市場和行業的狀況，2007年公司加大了對禽畜飼料市場的投入力度。

　　另外，通威股份飼料銷量在2010年出現自2000年起的首次下滑，由上年的295.87萬噸跌至275.77萬噸，其中水產料銷量由148.37萬噸跌至137.96萬噸，不增反降的市場表現為公司敲響了警鐘，公司開始了系列變革。2010年被稱為通威股份經營調整、管理變革年，期間公司轉讓了永祥股份的全部股權，大幅整理了食品業務，向投資者傳遞了“突出農牧主業，夯實水產飼料龍頭地位”的信息。隨后的2011年，公司實施了管理總部、片區、分子公司職能改革。總部主要負責戰略發展決策、風險管控、支持服務、企業文化，生產經營管理權下沉到片區和分、子公司。該項改革旨在強化企業的執行力，提高市場反應速度。

　　系列變革后的效果明顯，公司水產飼料銷量止跌上漲，2011-2013年的數據逐年分別為164.16萬噸、212.48萬噸和222.31萬噸。

　　飼料毛利及市場變化情況

　　2004-2013年，通威股份主營業務成本和銷售費用、財務費用、管理費用等“三費”不斷上升，其中主營業務成本由23.74億元上漲至126.21億元；以2013年為例，銷售費用、財務費用、管理費用成本分別占主營業務成本的4.44%、0.67%、4.18%。

　　銷售費用自2011年起增幅明顯，由3.12億元增至2013年的5.61億元，年均增幅36%；管理費用也由2011年的3.53億元增至5.28億元，年均增幅22.32%；財務費用則變化不明顯。2011-2013年，“三費”總和占主營業務成本比重逐年分別為7.69%、8.91%、9.3%，說明企業經營成本在增加。

　　飼料毛利率的波動主要由飼料銷售價格、材料成本以及銷售結構等因素變動造成。根據資料，通威股份飼料毛利率在2004年后普遍低于上市前，在7.57-10.64%之間，年均飼料毛利率為9.2%。

　　而1999-2003年，公司飼料毛利率維持在11.08%以上，最高值出現在2001年，主要原因是公司在以 2000 年度已占有的市場基礎上，對經營策略進行了進一步調整，由2000年度以“銷量增長、擴大市場份額”為主，改為以“繼續保持市場份額增長、利潤最大化”為主的經營策略。期間，利潤率較低的原材料所占比例大幅下降，由2000年的18.8%下降到2001年的3.13%；以及利潤率較高的預混料所占比例由2000年的32.23%上升到2001年的56.87%。

　　上市后飼料毛利率走低的主要原因是，由于飼料行業進入壁壘低，養殖格局分散，國內飼料加工企業尤其是地方性中、小企業數目眾多，中、低檔產品市場競爭異常激烈。在激烈的市場競爭中，飼料企業既要讓利于養殖戶來穩定養殖業生產，同時又要為爭取經銷商而通過各種方式讓利于中間環節以維持市場份額， 加之近年來進口魚粉等部分原材料價格劇烈波動，造成行業平均利潤水平下降。

　　2013年，通威股份飼料毛利率達到近幾年的最高水平，跟飼料產品的銷售結構變動有關，期間公司水產飼料中利潤率較高的蝦、特飼料較上年增長24.30%，促進產品綜合毛利率的提升。

　　從公司各區域市場飼料銷售情況來看，西南及西北地區、中南地區是通威股份的核心市場，每年的營業收入在公司主營業務收入中的占比基本超過70%。通威股份從2007年起在越南先后投資設立越南越華和越南通威兩家飼料生產銷售公司，從市場表現來看，越南這一海外市場的營業收入逐年提高。

　　

　　企業人員結構變化

　　2004-2013年，通威股份公司總人數呈逐漸增加趨勢，由3008人增至12132人；其中銷售人員數量由790人增至3746人。

　　2007年是公司銷售人員數量最少的一年，僅756人，較上年減少350人，主要是2006年特別是上半年，我國飼料工業面臨非常嚴峻的形勢，動物疫情及終端產品價格的持續低迷嚴重制約著飼料行業的市場需求。同時，魚粉、玉米等飼料原料價格不斷上漲，進一步壓縮了飼料業原本就微薄的利潤空間；而各大型飼料企業亦紛紛開始搶占水產飼料市場，使水產料的競爭更加激烈，公司承受著比往年更大的經營壓力，在2007年進行了“提高銷售效率”方面的調整。

　　2011-2013年公司銷售人員在總員工數中的占比顯著提高，主要是公司持續加大了營銷投入，提升對市場終端的開發、服務、管控等執行能力。

　　從員工教育程度來看，通威股份主要為大專及大專以下學歷的員工，以2012年員工總數10445人為例，該學歷人群為9095人，占員工總數的87%，高于行業85.84%的同期水平；博士學歷員工10人，占比0.096%，遠遠低于行業0.3%的同期水平；碩士學歷員工132人，占比1.26%，高于行業1.24%的同期水平；本科學歷員工1208人，占比11.57%，低于行業12.67%的同期水平。

　　2013年公司加強了本科以上學歷人群的引進，大專及大專以下學歷員工占比減少至85.4%，博士學歷員工占比增加至1.07%，碩士學歷員工占比增加至1.37%，本科學歷員工占比增加至13.12%。