國聯水產：對蝦減產 影響短期業績

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　2010年前三季度業績低于預期。

　　前三季度，公司實現營業收入8.5億元，同比增長13.1%；歸屬于母公司所有者的凈利潤4,688.1萬元，同比減少17.6%。基本每股收益0.18元，扣除非經常損益加權平均凈資產收益率4.4%。前三季度業績低于預期。

　　對蝦減產，業績短期受到不利影響。

　　中國、印尼和美國對蝦主產區減產使全球對蝦產量減少25%，蝦價持續走高。

　　2010年6-9月，公司主要對蝦原料來源地——湛江雨水顯著高于去年同期，而長時間雨水天氣使蝦病爆發，致使6-9月國內對蝦產出旺季蝦的死亡率較高。

　　印尼蝦病爆發和墨西哥灣漏油事件進一步減低全球對蝦產量，因而2010年全球可收購蝦數量顯著低于往年，對蝦年均收購價格處于12元/斤的較高水平(往年的平均水平為8元/斤)。（平安證券）

　　由于公司主要產品出口沃爾瑪、達頓等終端，蝦價上漲轉嫁幅度受到限制，使公司的毛利率同比下將3.0個百分點。而人民幣持續升值進一步壓縮了公司的盈利空間。

　　短期原料壓力不改公司長期業績增長。

　　2010年對蝦行業面臨氣候和病蟲害帶來的雙重沖擊，我們依然看好公司長期發展，原因是：1、我們預期2011年下半年對蝦產量有望恢復性上漲；2、此次行業調整給對蝦加工龍頭企業帶來新的發展機遇；3、看好公司對國內市場的開拓。