熱情的油脂需要冷靜對待

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　北京時間8月11日零點美國農業部（USDA）月度供需報告即將公布，即本周五晚間的報告數據將對下周的美豆市場及國際豆類商品市場產生影響。目前分析師平均預期，USDA料公布全球2017-18年度大豆年末庫存為9,553萬噸，低于7月預估的9,602萬噸。2018/19年度大豆年末庫存料為9,933萬噸，高于7月預估值9,827萬噸。USDA對2017/18年度美國大豆年末庫存的預估在4.60億蒲式耳，略低于7月預估值為4.65億蒲式耳。2018/19年度美國大豆年末庫存從上月的5.80億蒲式耳上修至6.38億蒲式耳。美國2018/19年度預估大豆產量上調至44.07億蒲式耳，高于7月預估的43.1億蒲式耳；單產平均為每英畝49.6蒲式耳，高于USDA7月預估的48.5蒲式耳。

　　整理一下，因今年美國新豆生長天氣較好，截至8月5日當周，美國大豆生長優良率為67&，雖低于前一周的70%，但遠高于去年同期的60%，因此市場普遍預計本次報告新豆單產預估及產量將上調，同時，由于中美貿易關系緊張令我國大量減少進口美豆訂單及美國市場需求減弱，陳豆庫存預估略降但新豆庫存大幅上修。整體來說市場預期本次報告偏空。因此美豆期價或在下周受本次報告利空拖累而走低，美豆期貨作為全球豆類大宗商品的定價參考，而我國當前進口和使用的多為南美的巴西大豆，美豆期價下跌或令進口的南美升水大豆價格漲勢放緩，從而降低我國大豆進口及加工成本，利空國內豆類油粕商品價格。


　　另外，美國決定自8月23日起對約160億美元中國輸美產品加征25%的關稅，我國國務院也宣布將對美國進行同等商品份額的反制關稅，這也將令貿易戰深化，利空美豆期貨及豆類市場。