山東海參價格突遭暴跌 瑞銀證券研報“多翻空”

芝麻開花

　對于南參沖擊，業內頗負盛名的瑞銀證券開始“多翻空”了。在5月下旬新鮮出爐的研報中，券商研究員以“海參市場面臨變局”為由，流露出悲觀情緒，并下調行業內上市公司盈利預期。

　　山東海參價格突遭暴跌

　　2012年初，山東海參價格突遭暴跌。據當地媒體披露，“往年海參苗一斤至少100多元，一斤500頭以上的海參苗還到過170元的價格，但現在也就是60、70塊錢，養殖戶都在賠本賺吆喝。”此外，海參價格明顯分化，每公斤價格從160元到200元不等，其中低價多為大棚參和南參。

　　近幾年，海參育種與養殖技術獲得突破，推動海參養殖區域擴大和養殖模式增加，于是南方養殖戶紛紛從山東、遼寧一帶購進海參苗種開始養殖。

　　“北方市場在3月份前后基本不會有海參上市，而"北參南養"在春節前后上市，正好彌補了北方的市場空缺。”山東當地一研究員表示。不過，彼時近乎奢侈品的海參價格走低，并未引發過多擔憂情緒。

　　瑞銀證券研究員一派樂觀，其提筆寫下“盡管南參放量不利于上市公司海參業務，但市場對此過于悲觀。如果上市公司積極投入費用創立品牌，有望拉開與小規模養殖戶的差距，而避開"劣幣驅逐良幣"難題。在2012年鮮銷市場上，基于長期客戶關系，上市公司有能力通過品質和信譽維持較高的價格（180-190元/公斤）。”

　　市場人士普遍認為，山東地區底播海參五一之后陸續開始捕撈上市。底播海參在各種養殖方式中品質最好，底播海參上市有望拉動威海市場海參銷售價格見底回升。

　　增長無力“軟黃金”危局

　　不過，山東威海海參價格并未如預期的抬頭。受福建海參上市2萬余噸沖擊，5月份這一價格維持在160元/公斤左右，相比年初的220元/公斤，下跌28%。

　　在觀望一個月后，上述瑞銀證券研究員態度發生逆轉。他稱，“海參市場將出現大洗牌，在經過2-3年時間之后可能是遼膠閩三分天下，南參（福建）占低端，而圍堰養殖和野生北參（遼、膠）占領中高端市場。”

　　對于上市公司好當家，該研究員隨之下調此前盈利預期，“預計2012年公司海參售價為150元/公斤（同比降19%），銷量3000噸（同比增31%）。對2012-2014年公司每股收益的預測值分別為0.32元、0.36元和0.43元，相比此前盈利預測，降幅分別為32%、45%和48%。”

　　據《金證券》記者接觸的另一券商研究員表示，“海參行業進入高景氣已經不是一年兩年了，從2005年進入高景氣開始，到2011年結束，能夠開拓的地點已寥寥無幾，北方海參量增長疲態盡顯。”

　　從實地調研情況來看，以壹橋苗業為例，公司新擴的4萬畝海域提升了海參供應量，但鮑魚島村整體養殖量又有所缺失。東方海洋定增項目逐步達產，同時因為養馬島旅游搬遷，龍口旅游改造等，養殖量也在減少。歷年統計數據來看，北方海參整體供應增長從2004年的36.8%一路下滑到2009年的10.36%，而2010年由于南參的加入和2008年大幅投苗，使供應量增速回升至27.54%，但養殖面積卻出現下滑。

　　“北方參供應量提升空間不大，每年增量在10%-20%左右。”該人士判斷。金證券記者 江芬芬 (來源：金陵晚報)